L’enthousiasme autour des entreprises accumulant des cryptos semble marquer un coup d’arrêt. Les flux vers ces sociétés spécialisées dans les trésoreries crypto viennent de tomber à leur niveau le plus bas depuis près d’un an, signalant un net ralentissement de la dynamique observée après l’élection américaine de 2024. Selon les données de DefiLlama, les investissements dans ces structures se contractent alors que le marché traverse une phase de correction. Le modèle des entreprises de trésorerie crypto peut-il résister à un marché moins euphorique ?

Les flux vers les trésoreries crypto tombent à leur plus bas niveau

Les capitaux entrant dans les entreprises spécialisées dans les trésoreries crypto (Digital Asset Treasury – DAT) ont fortement ralenti ces derniers mois, malgré leur explosion en 2025.

Les données de DefiLlama indiquent que les entrées mensuelles atteignent désormais environ 555 millions de dollars, soit leur niveau le plus bas depuis octobre 2024, la période précédant la hausse liée aux élections américaines.

Les chiffres publiés montrent une évolution particulièrement marquée des flux ces derniers mois :

• Les entrées sont tombées à 32,4 millions de dollars avant l’élection présidentielle américaine de 2024 ;
• Après l’annonce des résultats et un changement réglementaire favorable aux cryptos, les flux ont bondi à plus de 12,3 milliards de dollars ;
• En 2025, les entrées mensuelles sont restées bien en dessous des 10 milliards de dollars ;
• Elles ont finalement chuté à 555 millions de dollars, leur niveau le plus faible depuis près d’un an.

Cette contraction intervient dans un environnement de marché devenu plus difficile. Le secteur a été affecté par un krach du marché crypto en octobre, déclenchant plusieurs mois de marché baissier et ramenant les prix des cryptos à des niveaux observés avant l’élection américaine de 2024.

Les entreprises de trésorerie crypto poussées à réinventer leur modèle

Face à ce retournement de cycle, certains acteurs du secteur estiment que les entreprises de trésorerie crypto doivent évoluer pour rester pertinentes. Patrick Ngan, directeur des investissements de Zeta Network Group, précise que ces sociétés ne peuvent plus se contenter d’accumuler des cryptos. « Les entreprises qui détiennent du bitcoin dans leur trésorerie doivent désormais prouver qu’elles savent réellement utiliser cet actif, et pas simplement le stocker », explique-t-il.

Dans cette perspective, plusieurs pistes émergent pour transformer ces réserves en sources de revenus. Les entreprises pourraient exploiter leurs actifs via le staking, la validation sur les réseaux proof-of-stake, le mining de cryptos proof-of-work ou encore le prêt dans la finance décentralisée. L’objectif consiste à générer des flux de trésorerie réels, plutôt que de dépendre uniquement de l’appréciation du prix des actifs.

Certains investisseurs explorent déjà des stratégies hybrides. L’entrepreneur immobilier Grant Cardone a par exemple combiné immobilier et bitcoin dans des véhicules d’investissement mixtes. Il explique que cette approche permet de bénéficier à la fois de l’appréciation des biens, d’avantages fiscaux et de revenus locatifs réinvestis dans l’achat de BTC. « Si une entreprise ne détient que du bitcoin, pourquoi investirais-je dans cette entreprise ? L’immobilier reste la meilleure base pour une société de trésorerie, car ce n’est pas un produit optionnel : les gens ont toujours besoin de se loger. », affirme-t-il.

Le recul des flux vers les entreprises de trésorerie crypto souligne les fragilités d’un modèle longtemps porté par la hausse du marché. Dans un environnement plus incertain, ces sociétés devront prouver leur capacité à générer de la valeur avec leurs actifs. Pendant ce temps, Strategy continue ses acquisitions de bitcoin, illustrant la persistance de certaines stratégies d’accumulation malgré le ralentissement du secteur.

Luc Jose A.

Diplômé de Sciences Po Toulouse et titulaire d’une certification consultant blockchain délivrée par Alyra, j’ai rejoint l’aventure Cointribune en 2019.
Convaincu du potentiel de la blockchain pour transformer de nombreux secteurs de l’économie, j’ai pris l’engagement de sensibiliser et d’informer le grand public sur cet écosystème en constante évolution. Mon objectif est de permettre à chacun de mieux comprendre la blockchain et de saisir les opportunités qu’elle offre. Je m’efforce chaque jour de fournir une analyse objective de l’actualité, de décrypter les tendances du marché, de relayer les dernières innovations technologiques et de mettre en perspective les enjeux économiques et sociétaux de cette révolution en marche.

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