Depuis un an, Donald Trump a déclaré une guerre commerciale, sapé les institutions américaines dont la Réserve fédérale et menacé des alliés de mettre la main sur le Groenland, mais la croissance mondiale s’est montrée résistante. L’inflation poursuit sa décrue et les marchés des actions, en Europe et ailleurs, ont encore battu des records, malgré quelques chocs.

Aujourd’hui, alors que l’offensive des États-Unis et d’Israël contre l’Iran se transforme en un conflit régional plus large et risque de mettre sens dessus dessous les approvisionnements, c’est l’évolution des marchés pétroliers qui va déterminer celle de l’économie mondiale.

Tout dépendra du détroit d’Ormuz, le long des côtes sud de l’Iran : les Américains et leurs partenaires parviendront-ils à éviter un blocus de ce point de passage stratégique pour les navires pétroliers ? Si la circulation maritime se poursuit, et que la hausse des cours est atténuée par la décision des pays producteurs, dimanche [1^er mars], d’augmenter la production, les dégâts pour la croissance mondiale pourraient se révéler limités.

Dans le cas contraire, une flambée des prix de l’énergie risque bien de relancer l’inflation dans les grandes économies mondiales, de déjouer les plans de baisse des taux des banques centrales et d’ébranler la confi