(BFM Bourse) – Le spécialiste des principes actifs pour l’industrie pharmaceutique plonge à la Bourse de Paris, alors qu’il s’attend à une baisse de près de 10% de son chiffre d’affaires pour l’année en cours. Euroapi a aussi indiqué que son objectif pour son indicateur clé de rentabilité ne sera pas atteint en 2027.

Euroapi navigue en eaux troubles. Le spécialiste dans les principes actifs pharmaceutiques (API), est affaibli par l’âpre concurrence d’acteurs asiatiques et notamment chinois à laquelle s’ajoute déjà une forte dépendance à son ancienne maison-mère Sanofi.

Au premier semestre 2025, le géant du CAC 40 représentait toujours plus de 42% de ses revenus, selon le rapport financier semestriel 2025 d’Euroapi

Les résultats 2025 dévoilés mardi 3 mars après la clôture portent les stigmates des difficultés rencontrés par le spécialiste des principes actifs pharmaceutiques, ces molécules utilisées dans la composition d’un médicament et qui lui confèrent ses propriétés thérapeutiques.

Ses revenus ont chuté de 7% en données publiées à 848,2 millions d’euros, incluant une chute de 26,4% des ventes à Sanofi.

Son indicateur clef de rentabilité, le « core Ebitda », soit le résultat brut d’exploitation retraité de certains éléments comme les coûts de restructuration, a progressé de 31,3% à 66,2 millions d’euros. La marge correspondante a ainsi passée de 5,5% en 2024 à 7,8% en 2025, et ressort conforme aux attentes de la société qui visait une marge comprise entre 7% et 9%, mettant en avant des « mesures efficaces de réduction des coûts ».

« La hausse de la marge de Core Ebitda a été tirée par la baisse des dépenses opérationnelles résultant de la diminution des coûts de personnel ainsi que d’importantes économies sur les dépenses externes, soutenues par un renforcement de la discipline financière et des mesures efficaces de maîtrise des coûts », explique Euroapi.

Encore une déception qui se paye comptant en Bourse

Plus que les résultats à proprement parler, ce sont les perspectives annoncées par la société qui semblent gripper les investisseurs. Euroapi prévient que son chiffre d’affaires 2026 et 2027 est « désormais attendu en dessous des hypothèses initiales » et que son objectif pour son indicateur clef de rentabilité « ne sera pas atteint en 2027 ».

Cette déception se paie comptant pour Euroapi en Bourse, dont le titre dévisse de plus de 27% ce mercredi 4 février vers 11h15, après avoir été suspendu à l’ouverture.

Euroapi est abonné aux lourds gadins boursiers. La société avait par exemple lâché près de 23% en décembre dernier après avoir sabré son objectif de chiffre d’affaires pour l’année écoulée. La chute la plus marquante reste encore celle encaissée en octobre 2023, l’action Euroapi avait plongé de 59% sur une séanceà la suite d’un précédent avertissement sur résultats.

Pour en revenir à la déception du jour, Euroapi explique que la concurrence asiatique la contraint à abaisser ses ambitions. Pour 2026, le groupe anticipe un recul de son chiffre d’affaires « d’environ 10% » sur une base comparable.

La société cite les répercussions négatives de la rationalisation du portefeuille, estimées entre 55 et 60 millions d’euros d’impact négatif prévu en 2026, de la baisse de la demande de Sanofi et de l’arrêt de contrats CDMO (fabrication et parfois même conception un principe actif innovant pour un client qui en détient l’entière propriété intellectuelle, NDLR) en phase commerciale.

Euroapi prévoit de maintenir sa marge de « Core Ebitda »2026 à un niveau similaire à celui de 2025. Pour l’année suivante en revanche, le groupe a aussi indiqué que son objectif de 75 à 80 millions d’euros de « Core Ebitda » additionnel ne « sera pas atteint ».

Une forte concurrence asiatique

Fin février 2024, la société avait lancé son plan « Focus-27 » visant à arrêter la fabrication de produits à faibles marges ou négatives pour se recentrer sur des principes actifs rentables et hautement différenciés, tels que les peptides, ou la vitamine B12.

Or, Euroapi a prévenu qu’il avait jeté l’éponge sur son projet destiné à augmenter les capacités de production de la Vitamine B12, prévoyant d’en réduire les coûts « en raison de la détérioration de l’environnement concurrentiel, notamment du fait de la pression croissante d’importations asiatiques produites à bas coûts ».

La société a été contrainte de passer une dépréciation d’actifs de 77,8 millions d’euros pour l’essentiel liés à l’arrêt du projet de Vitamine B12 à Elbeuf. Le groupe citant un « potentiel économique inférieur aux attentes dans un environnement de plus en plus concurrentiel sur les prix, ainsi qu’à un alignement des hypothèses de croissance à long terme avec les dernières tendances de marché ».

« La concurrence asiatique continue de s’intensifier, accentuant la pression sur les prix dans les
APIs matures et renforçant la nécessité pour les acteurs européens de se repositionner sur
des segments avec des barrières à l’entrée plus élevées », explique Euroapi.

Depuis son introduction en Bourse en mai 2022 à la suite de la scission de la société par Sanofi, Euroapi souffre. Le spécialiste des principes actifs pharmaceutiques connaît un parcours boursier terne, avec un cours de l’action qui perd plus de 36% depuis le 1er janvier, avec le plongeon du jour. Le bilan est encore moins flatteur depuis ses premiers pas boursiers en mai 2022, avec un titre qui cote près de dix fois moins que son prix technique d’introduction en Bourse, fixé à 12 euros.

Sabrina Sadgui – ©2026 BFM Bourse