Il est trop tôt pour parler d’un tournant pour l’Iran, le Venezuela, l’Ukraine, Gaza ou, encore plus loin sur la liste des néoconservateurs, Cuba. Mais Wall Street réfléchit déjà aux opportunités d’investissement qui pourraient surgir des décombres géopolitiques.

L’amiral James Stavridis, ancien commandant suprême des forces alliées de l’OTAN et aujourd’hui chez le géant de l’investissement Carlyle, a comparé les perspectives de l’Iran et d’autres zones de conflit à la reconstruction de la Corée du Sud au milieu du XXe siècle. « Avancez 50 ans et nous deviendrons la neuvième économie mondiale. C’est ça la reconstruction », a-t-il déclaré. me l’a dit hier. « Cela pourrait être [Iran]cela pourrait être Cuba, cela pourrait être le Venezuela, cela pourrait être l’Ukraine. Ce sont des opportunités d’investissement qui doivent être prises très au sérieux.

Les fondamentaux sont séduisants : la population instruite de l’Iran dans un pays aussi grand que la France, l’Allemagne, l’Espagne et le Royaume-Uni réunis, les perspectives minières et agricoles de Cuba, le pétrole du Venezuela, les champs de céréales et le secteur technologique de l’Ukraine.

Le problème est que les pays souhaitent de plus en plus que leurs capitaux restent sur place. Le président Donald Trump a clairement indiqué qu’il souhaitait que Wall Street investisse chez lui. L’Arabie saoudite consacre une plus grande partie de sa richesse souveraine à des projets nationaux. Le Royaume-Uni a été essayer de faire pression ses fonds de pension pour acheter des actions britanniques.

Larry Fink, PDG de BlackRock, a canalisé cette initiative dans son lettre annuelle aux actionnaires hier. « Pendant des décennies, les capitaux ont recherché les rendements partout dans le monde, souvent sans que les gens de leur pays n’en profitent suffisamment. L’argent devrait toujours circuler librement vers les opportunités », a-t-il écrit. « Mais cela ne signifie pas que les pays ne peuvent pas faire davantage pour aider à canaliser les capitaux vers leur propre croissance. »

Les investisseurs américains élaborent des plans d’investissement patriotiques, et leurs corollaires apparaissent le Royaume-Uni, Allemagneet Inde. Nous avons discuté avec l’un de ces investisseurs, David Ulevitch d’Andreessen Horowitz, lors d’une récente épisode de notre nouveau spectacle Intérêts composés. Il espérait que le capitalisme « l’Amérique d’abord » survivrait à Trump.

Mais à long terme, l’argent recherche les rendements. Et l’argent le plus intelligent est destiné à des investissements que d’autres sont trop délicats pour toucher. Une nouvelle classe d’actifs émergeant des décombres mondiaux – appelée « Extraction, Stabilité et Croissance » ou ESG, juste en crachant ici – mettra à l’épreuve la poussée vers un capitalisme national d’abord.