Ethereum traverse une phase structurante. Les données on-chain montrent une baisse rapide de l’offre disponible, liée à la montée du staking et à des retraits significatifs des plateformes d’échange. Cette évolution modifie progressivement les conditions de liquidité du marché. Elle pose une question capitale : ce resserrement de l’offre peut-il influencer la trajectoire du prix à court terme ?

Une offre liquide d’ETH en chute libre à cause du staking

Le marché Ethereum connaît une transformation discrète, mais profonde, portée par une immobilisation croissante des tokens, alors que son prix pourrait bondir de 25 %. Les données montrent que près de 38,1 millions d’ETH sont désormais stakés, soit environ 33,1 % de l’offre totale.

Ce niveau inédit reflète un basculement structurel, car une part significative de l’offre sort du circuit liquide pour être verrouillée dans le protocole. L’on observe clairement une « accélération de la contraction de l’offre », traduisant une raréfaction progressive de l’actif disponible à l’échange.

Cette dynamique est renforcée par un déséquilibre marqué entre les entrées et les sorties du staking. Environ 2,87 millions d’ETH sont en attente de validation, impliquant un délai estimé à 50 jours, tandis que les sorties restent marginales avec seulement 40 000 ETH en file d’attente, pour un délai d’environ 17 heures. Ce contraste souligne une pression unidirectionnelle vers l’immobilisation, réduisant mécaniquement la liquidité accessible sur le marché.

• 38,1 millions d’ETH stakés, soit environ 33,1 % de l’offre totale ;
• 2,87 millions d’ETH en attente de staking (~50 jours) ;
• 40 000 ETH en sortie (~17 heures d’attente) ;
• 1,67 milliard de dollars d’ETH retirés d’OKX ;
• Plus de 300 millions de dollars sortis de Binance ;
• Les réserves d’ETH sur les exchanges au plus bas depuis 2016 ;
• Binance détient encore environ 3,3 millions d’ETH, un niveau proche de 2020.

Une nouvelle phase de marché sous tension

Au-delà de la simple contraction de l’offre, certains analystes évoquent un changement de régime. L’un d’eux estime que le marché pourrait entrer dans une nouvelle phase caractérisée par un plancher de prix plus solide. Cette lecture repose sur un mécanisme simple : une offre réduite rend le marché plus sensible à la demande, même modérée. Le prix d’ETH évolue actuellement dans une zone comprise entre 2 000 et 2 200 dollars, sans refléter encore pleinement cette pression sous-jacente.

Ce phénomène s’accompagne d’une inertie structurelle liée au staking. Les ETH immobilisés ne peuvent pas être réinjectés instantanément sur le marché, ce qui limite la capacité de réponse rapide à une hausse de la demande. Autrement dit, même en cas de regain d’intérêt, l’offre disponible resterait contrainte à court terme. Cette configuration crée un terrain propice à des mouvements volatils, dans un sens comme dans l’autre, selon les dynamiques de capitaux.

Dans ce contexte, Ethereum pourrait entrer dans une phase où la rareté devient un facteur déterminant de valorisation. Si la demande venait à s’intensifier, l’impact sur les prix pourrait être amplifié par cette contraction de l’offre. À l’inverse, une stagnation prolongée de l’intérêt des investisseurs laisserait ce déséquilibre s’installer sans effet immédiat. L’évolution du marché dépendra donc de l’interaction entre ces deux forces, dans un environnement déjà profondément transformé par le staking.

Luc Jose A.

Diplômé de Sciences Po Toulouse et titulaire d’une certification consultant blockchain délivrée par Alyra, j’ai rejoint l’aventure Cointribune en 2019.
Convaincu du potentiel de la blockchain pour transformer de nombreux secteurs de l’économie, j’ai pris l’engagement de sensibiliser et d’informer le grand public sur cet écosystème en constante évolution. Mon objectif est de permettre à chacun de mieux comprendre la blockchain et de saisir les opportunités qu’elle offre. Je m’efforce chaque jour de fournir une observation objective de l’actualité, de décrypter les tendances du marché, de relayer les dernières innovations technologiques et de mettre en perspective les enjeux économiques et sociétaux de cette révolution en marche.

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