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27 mars 2026S.e.b. : Emballée notamment par son activité de machines à café pour les professionnels, Goldman Sachs voit l’action Seb grimper de 45%
Analyse : Nos journalistes proposent quelques éléments à retenir de cette actualité.
Un regard éditorial sur « S.e.b. : Emballée notamment par son activité de machines à café pour les professionnels, Goldman Sachs voit l’action Seb grimper de 45% » pour mieux comprendre l'article.
Résumé rapide
(BFM Bourse) – La banque américaine a entamé le suivi du petit équipementier avec un conseil à l’achat, jugeant que la société connaîtra une reprise cette année et pense que l’activité sera portée par sa division de machines à café pour les professionnels.
Seb a souffert ces derniers trimestres. Le spécialiste du petit électroménager connu pour ses marques phares (Krups, Rowenta, Tefal) accuse une chute de son action de près de 50% sur un an.
L’entreprise a été pénalisée par les droits de douane américains qui ont créé des déstockages chez les distributeurs, les détaillants cédant à l’attentisme pour regarnir leurs inventaires. Seb avait, pour cette raison, émis un lourd avertissement sur résultats en octobre dernier.
Goldman Sachs croit toutefois à une meilleure fortune boursière pour le spécialiste du petit électroménager. La banque américaine a initié sa couverture à l’achat sur la société ce vendredi 27 mars avec un objectif de cours de 64 euros, une cible qui accorde un potentiel d’environ 45% au titre aux cours actuels.
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Des difficultés seulement temporaires
La banque américaine estime que les difficultés que traverse l’entreprise restent temporaires.
Les surtaxes douanières américaines ont donc provoqué les déstockages des distributeurs locaux, causé un recul de 5% en données comparables du chiffre d’affaires de la société l’an passé. Mais les données sur le « sell out », c’est-à-dire les ventes des distributeurs aux particuliers s’avèrent « saines »‘, fait valoir l’établissement.
En conséquence, Goldman Sachs estime que la société connaîtra une reprise à partir de 2026, grâce notamment à une base de comparaison plus clémente aux États-Unis et à d’importants efforts sur les coûts.
En février dernier, l’entreprise tricolore a lancé un programme de réduction de coûts de 200 millions d’euros qui doit être réalisé en 2026 et 2027, avec à la clef des suppressions de postes de 2.100 unités.
Goldman Sachs anticipe, par ailleurs, une croissance annuelle moyenne des revenus de Seb de 4,7% sur la période 2026-2030.
La banque explique que le positionnement du groupe sur le petit électroménager lui permet d’être plus résilient que les entreprises qui produisent des lave-linges ou des réfrigérateurs.
Goldman Sachs rappelle à ce titre que Seb était parvenu à afficher une progression de ses ventes en données comparables en 2009, en pleine crise financière mondiale.
Le café pour les pros comme axe de croissance
« Nous estimons également que le risque pesant sur la position concurrentielle de Seb est limité, le groupe ayant conservé ses parts de marché au cours des 15 dernières années dans des catégories clés telles que la préparation des aliments, la cuisson, les appareils sous vide et les fers à repasser. Nous considérons que cet aspect est essentiel pour garantir des marges stables dans un secteur soumis à de fortes pressions concurrentielles », développe Goldman Sachs.
La banque américaine met également en avant un important vecteur de croissance de la société, à savoir sa division de machines et équipements de machines à café pour les professionnels (comme les restaurateurs, les entreprises).
Cette division inclut les marques WMF, Schaerer et Wilbur Curtis et se positionne sur un marché très large, estimé à 9 milliards d’euros par Seb, qui en capte environ 10%.
« Le marché des machines à expresso entièrement automatiques (ou des machines à café sans filtre) représente environ 2,5 milliards d’euros de ce total (sur lequel Seb détient une part de marché supérieure à 30%) », précise par ailleurs Goldman Sachs.
La banque avance que cette activité dédiée aux professionnels constitue un contrepoids utile à l’activité grand public en raison de ses barrières à l’entrée plus élevées et de ses revenus récurrents liés aux services (qui représentent plus de 20% de la valeur économique d’une machine à café).
Surtout, les clients de cette division entrent dans un processus « d’upgrade cycle », c’est-à-dire que les entreprises et les restaurateurs vont remplacer d’anciens équipements par des machines plus modernes et innovantes.
Ce qui amène Goldman Sachs à anticiper une croissance des revenus de cette division de 7,4% sur la période 2026-2030.
Julien Marion – ©2026 BFM Bourse
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Source : www.tradingsat.com
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