Réserve fédérale Chaise Jérôme Powelllors d’une conférence de grande envergure à l’Université Harvard, a déclaré lundi qu’il considérait les attentes d’inflation comme fondées malgré la hausse des prix de l’énergie, de sorte que la banque centrale n’avait pas besoin de réagir avec des taux d’intérêt plus élevés.

Alors que son mandat à la tête de la banque centrale touche à sa fin, Powell a évité les questions sur l’orientation à long terme des taux d’intérêt ou sur les inclinations adoptées par son successeur désigné.

À court terme, il a déclaré que la bonne décision serait de regarder au-delà des fluctuations à court terme du marché de l’énergie et de se concentrer sur les objectifs de la Fed, à savoir des prix stables et un faible taux de chômage.

« Les attentes en matière d’inflation semblent effectivement bien ancrées au-delà du court terme, mais néanmoins, c’est quelque chose sur lequel nous finirons peut-être par nous poser la question de savoir quoi faire ici », a-t-il déclaré lors d’une question-réponse avec un modérateur et des étudiants. « Nous n’y sommes pas encore vraiment confrontés, car nous ne savons pas quels seront les effets économiques, mais nous serons certainement attentifs à ce contexte plus large lorsque nous prendrons cette décision. »

Comme il l’a fait par le passé, Powell a déclaré qu’il pensait que l’objectif de taux actuel, compris entre 3,5 % et 3,75 %, est « un bon endroit » pour que la Fed puisse s’asseoir alors qu’elle observe les événements qui se déroulent actuellement, notamment la guerre en Iran et l’impact des droits de douane sur les prix.

Ces commentaires semblent avoir été pris en compte sur les marchés financiers, les traders n’évaluant plus la probabilité significative d’une hausse des taux cette année. Pas plus tard que vendredi matin, les marchés envisageaient une probabilité supérieure à 50 % d’une augmentation d’un quart de point de pourcentage, alors que l’on s’attendait à ce que la Fed réagisse à la hausse des coûts de l’énergie. Cependant, les chances d’une hausse d’ici décembre sont tombées à 2,2 % après l’apparition de Powell.

Powell a déclaré qu’une augmentation des taux maintenant pourrait avoir des effets négatifs sur l’économie plus tard. Il a souligné que les mesures de taux de la Fed ont un effet secondaire décalé sur l’économie, et qu’un resserrement de la politique monétaire n’atténuerait donc pas l’impact inflationniste de la guerre en Iran.

« Au moment où les effets d’un resserrement de la politique monétaire se feront sentir, le choc des prix du pétrole sera probablement passé depuis longtemps, et vous pesez sur l’économie à un moment où ce n’est pas approprié. La tendance est donc d’ignorer toute sorte de choc d’offre », a-t-il ajouté.

Les mesures basées sur le marché, telles que les points morts des rendements du Trésor, indiquent peu de craintes d’une flambée d’inflation. Les points morts mesurent la différence entre les bons du Trésor et les titres indexés sur l’inflation. Le taux d’équilibre sur cinq ans était le plus récemment d’environ 2,56 % et a connu une tendance à la baisse au cours des 10 derniers jours.

Le mandat de Powell se termine à la mi-mai et le président Donald Trump a nommé ancien gouverneur Kévin Warsh comme prochain président. Cependant, la nomination de Warsh est retardée au sein de la commission bancaire du Sénat alors que la procureure américaine Jeanine Pirro poursuit son enquête sur les rénovations du siège de la Fed.

Bien qu’un juge ait rejeté l’assignation à comparaître délivrée par le bureau de Pirro à Powell, elle a fait appel de la décision. Pendant que l’affaire est en cours de jugement, le sénateur Thom Tillis, RN.C., s’est engagé à empêcher la nomination.

De son côté, Warsh a déclaré sa préférence pour des taux d’intérêt plus bas que le niveau actuel. Invité à commenter les projets de son successeur, Powell a déclaré : « Je ne vais pas me lancer sur ce terrain. »

Concernant le crédit privé, Powell a noté une augmentation des défauts de paiement, des retraits d’investisseurs et des inquiétudes concernant des problèmes plus larges dans ce secteur de 3 000 milliards de dollars.

« Je suis réticent à dire quoi que ce soit qui suggère que nous dédaignons le risque, mais nous recherchons des liens avec le système bancaire et des choses qui pourraient entraîner une contagion. Nous ne les voyons pas pour le moment », a-t-il déclaré. « Ce que nous constatons, c’est une correction en cours, et il y aura certainement des gens qui perdront de l’argent et des choses comme ça. Mais cela ne semble pas avoir l’étoffe d’un incident systémique plus large. »