Le bitcoin vacille et encaisse un choc brutal : près de 600 milliards de dollars sont désormais en pertes latentes. À 66 000 dollars, le marché révèle une fragilité rarement observée à cette échelle. Une part significative de l’offre se retrouve sous pression, tandis que certains investisseurs historiques commencent à céder. Entre capitulation et essoufflement de la demande, cette phase marque un tournant dans la dynamique actuelle du marché. Reste à savoir si cette tension annonce un simple ajustement… ou un changement de cycle plus profond.

Un marché sous pression : des pertes latentes et une capitulation

La correction du bitcoin a pris une ampleur significative. Le prix est tombé à environ 66 928 dollars, soit une baisse de 47 % depuis son sommet historique de 126 000 dollars atteint en octobre 2025.

Cette chute place une part importante du marché en difficulté, comme le montrent les données suivantes :

• Environ 8,8 millions de BTC sont détenus à perte ;
• Près de 598,7 milliards de dollars de pertes latentes ;
• Plus de 44 % de l’offre en circulation concernée.

Glassnode souligne l’ampleur de cette situation : « historiquement, résorber un excès d’offre de cette ampleur nécessite une redistribution significative des bitcoins, des investisseurs qui vendent à perte vers de nouveaux acheteurs prêts à entrer à des prix plus bas ».

Dans le même temps, les détenteurs de long terme commencent à céder sous pression. L’on remarque une phase de capitulation active, avec environ 200 millions de dollars de pertes réalisées, un signal rarement observé en dehors des périodes de stress intense.

Ces éléments traduisent une phase avancée de tension sur le marché. La combinaison entre pertes latentes massives et ventes réalisées par des investisseurs réputés solides marque un changement de régime. Ce type de configuration a historiquement précédé des phases de redistribution, où les actifs passent des mains fragilisées vers de nouveaux entrants.

Une demande en recul et des investisseurs absents

Au-delà des pertes, les données dévoilent une dégradation de la demande. Depuis la fin de l’année 2025, le marché affiche une contraction persistante, avec une demande apparente négative estimée à -1 623 BTC. Glassnode souligne que « le recul durable de la demande […] confirme que le marché évolue toujours dans une phase de distribution ». Autrement dit, les sorties dominent et les nouveaux acheteurs peinent à absorber l’offre.

Cette faiblesse s’accompagne d’un désengagement notable des investisseurs institutionnels et américains. Le Coinbase Premium reste dans le rouge, signe d’un manque d’appétit aux États-Unis, tandis que les produits d’investissement liés au bitcoin enregistrent 194 millions de dollars de sorties nettes sur une semaine. Les investisseurs exposés via les ETF, avec un coût moyen autour de 83 408 dollars, se retrouvent également sous pression, accentuant le déséquilibre global.

Dans ce contexte, le marché semble engagé dans une phase de redistribution classique des cycles baissiers. L’absence d’acheteurs solides combinée à la capitulation progressive des détenteurs historiques pourrait prolonger cette phase. Toutefois, le retour d’une demande structurée et d’investisseurs capables d’absorber l’offre apparaît comme la condition nécessaire pour stabiliser le prix du BTC et envisager un nouveau cycle.

Luc Jose A.

Diplômé de Sciences Po Toulouse et titulaire d’une certification consultant blockchain délivrée par Alyra, j’ai rejoint l’aventure Cointribune en 2019.
Convaincu du potentiel de la blockchain pour transformer de nombreux secteurs de l’économie, j’ai pris l’engagement de sensibiliser et d’informer le grand public sur cet écosystème en constante évolution. Mon objectif est de permettre à chacun de mieux comprendre la blockchain et de saisir les opportunités qu’elle offre. Je m’efforce chaque jour de fournir une évaluation objective de l’actualité, de décrypter les tendances du marché, de relayer les dernières innovations technologiques et de mettre en perspective les enjeux économiques et sociétaux de cette révolution en marche.

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