Le budget 2026, construit sur une inflation de 1,5 %, pourrait rapidement devenir obsolète en cas de hausse plus forte des prix. Une inflation plus élevée alourdirait aussi fortement la charge de la dette, augmentant les dépenses de plusieurs milliards d’euros.

Avec la guerre en Iran, l’inflation repart de plus belle. Certaines prestations sociales, comme le Smic, le salaire minimum, ainsi qu’un certain nombre de minima sociaux seront indexées sur cette hausse des prix. Tant mieux pour les bénéficiaires, qui seront de fait moins violemment exposés à la hausse des prix.

Rappelons qu’en mars, avec la guerre en Iran, qui tire les cours du baril vers le haut, les prix à la consommation ont augmenté de 1,7 % sur un an, alors que l’on était à +0,9 % en février. En raison de l’envolée des prix de l’énergie, nous sommes quasiment passés du simple au double, et ce n’est pas fini. L’inflation pourrait dépasser les 2% par an, voire 3% cet été, en fonction de la durée de la guerre et du blocage du détroit d’Ormuz.

Néanmoins certaines prestations ne sont pas automatiquement indexées sur la hausse des prix. C’est le cas des pensions de retraite, notamment, un des premiers postes de dépenses du pays. Ce sujet promet bien des débats houleux. Ces dernières années, à chaque fois qu’il y a eu des discussions animées à l’Assemblée et au Sénat pour savoir si toutes les pensions de retraite, y compris celles des plus aisés, devaient suivre la courbe de l’inflation, les politiques ont arbitré pour préserver le pouvoir d’achat des plus âgés, quel que soit leur niveau de revenus. Des décisions qui ont pesé sur nos comptes publics. En 2023-2024, par exemple, pour suivre l’inflation, les gouvernements ont revalorisé les pensions de retraite de plus de 5%. Cela a coûté 15 milliards d’euros.

Le budget 2026 a été établi en prenant une inflation à 1,5%. Si la plupart des indicateurs économiques volent en éclats, il va falloir revoir la copie. Et si l’inflation monte à 3 ou 4%, une loi de finances rectificative ne sera pas un luxe. Sans oublier qu’une partie de notre dette est aussi indexée sur l’inflation. Lorsque les prix à la consommation augmentent d’un observation, la charge de la dette, c’est-à-dire les seuls intérêts, grimpe d’environ trois milliards d’euros.

Cette guerre va donc plutôt nous coûter que nous rapporter de l’argent. Si le gouvernement veut tenir son objectif de déficit à 5 % du PIB, du produit intérieur brut, il va devoir couper dans certaines dépenses. Bonjour le casse-tête, surtout à un an de l’élection présidentielle.