(BFM Bourse) – Le spécialiste des tubes intensificateurs d’image pour les jumelles militaires de vision nocturne est sous pression à la Bourse de Paris après la cession d’un bloc d’actions de la société de capital-investissement HLD.

Exosens souffre à la Bourse de Paris, ce jeudi 9 avril, avec une action qui recule encore de 4,5% à 64,20 euros vers 14h50.

Cette baisse s’explique par un nouvel allégement du principal actionnaire d’Exosens, HLD. La société de capital-investissement a cédé un bloc de 2,25 millions d’actions représentant environ 4,4% du capital du spécialiste des tubes intensificateurs d’image, confirme un porte-parole de la société d’investissement à BFM Bourse.

Cette opération a été réalisée dans le cadre d’un placement par voie de construction accélérée d’un livre d’ordres à un prix par action de 64,40 euros, soit une décote de 4% par rapport au cours de clôture d’Exosens de mercredi soir, soit 67,10 euros, avec un régalement-livraison prévu la semaine prochain. Ce qui explique la pression vendeuse sur le titre, ce jeudi, qui se cale donc logiquement sur ce prix à la Bourse de Paris.

Un désengagement progressif

L’opération dévoilée ce jeudi marque un peu plus le désengagement graduel d’HLD au sein d’Exosens. En 2025, la société de capital-investissement avait réduit à trois reprises sa participation dans Exosens, dont la dernière opération remonte en octobre. HLD avait alors vendu à l’automne dernier, un bloc pour un montant de 268,7 millions d’euros, représentant 9,8% du capital d’Exosens au groupe chypriote Theon International, qui est aussi accessoirement client du groupe français.

« Cette troisième cession ciblée de titres en 2025 fait partie intégrante de la stratégie de HLD pour renforcer l’actionnariat européen de qualité, équilibré et de long terme d’Exosens », avait fait valoir la société de capital-investissement. Le fonds d’investissement avait aussi ajouté toujours « jouer son rôle d’actionnaire de référence dans le progression d’Exosens ».

A l’issue de cette l’opération, HLD avait alors réduit sa participation à 22,35% du capital et des droits de vote d’Exosens. Avec l’opération rapportée ce jour, elle tombe alors à moins de 18%.

Le porte-parole de la société d’investissement a aussi rappelé ce jeudi à BFM Bourse que le groupe HLD réduisait au fil de l’eau sa participation dans le capital d’Exosens, insistant une nouvelle fois sur l’optique de « renforcer l’actionnariat européen de qualité, équilibré et de long terme du groupe ».

Une « réalité industrielle »

HLD reste encore le premier actionnaire d’Exosens, un groupe qui jouit de l’intérêt des armées du monde entier pour ses des technologies avancées d’imagerie numérique.

À la Bourse de Paris, l’action gagne encore plus de 30% et 110% sur un an. Le mois dernier, la filiale américaine du spécialiste de l’optronique pour les applications militaires avait annoncé un important contrat portant sur le situation, la production et les essais de dispositifs de vision nocturne binoculaires BiNOD (Binocular Night Observation Device) de l’armée américaine.

Mardi 7 avril, Exosens s’est félicité d’avoir enregistré sur les deux derniers trimestres, un carnet de commandes de plus de 10.000 caméras thermiques pour plateformes autonomes (aériennes, terrestres, maritimes), dont une commande record à ce jour de solutions d’imagerie pour drones.

Le nom du client n’a pas été révélé. Exosens indique juste que cette commande émane d’un développeur européen de systèmes de défense aérienne. Elle comprend plusieurs milliers de coeurs de caméras thermiques ultra-compacts, conçus pour une intégration dans des drones intercepteurs déployés au sein de systèmes de lutte anti-drones.

Selon TP ICAP Midcap, ce carnet de commandes représente un chiffre d’affaires estimé à plus de 15 millions d’euros à reconnaître en 2026, qui souligne en outre que « le marché des drones n’est plus un pari mais une réalité industrielle »;

L’intermédiaire financier souligne trois dynamiques en faveur d’Exosens dans ce marché à savoir
l’essor des budgets alloués aux systèmes anti-drones, l’impératif souverain de solutions ITAR-free, (libéré des contraintes liées à la réglementation américaine ITAR sur l’importation des matériels militaires aux États-Unis, NDLR) et le rôle clé du capteur thermique dans toute architecture d’intelligence artificielle embarquée.

« Autant de facteurs qui placent Exosens en position de force sur un marché en recomposition où la demande devient structurellement récurrente, les clients évoluant de commandes initiales vers des achats répétés, souvent sur des volumes croissants », met en avant TP ICAP qui reste acheteur du dossier avec un objectif de cours de 65 euros.

Sabrina Sadgui – ©2026 BFM Bourse