De NinjaTrader à Magna, en passant par les actions tokenizées xStocks, Kraken a déployé plus de 1,6 milliard de dollars en acquisitions entre mars 2025 et février 2026. L’objectif : transformer un simple exchange crypto en plateforme multi-actifs institutionnelle. Analyse.

Un exchange en mode acquisition

Kraken, fondé en 2011, a longtemps été connu comme l’un des exchanges crypto les plus sérieux du marché. En 2025, la plateforme américaine a clairement changé de vitesse. Six acquisitions en douze mois, une levée de 800 millions de dollars à une valorisation de 20 milliards (avec Citadel Securities et Jane Street parmi les investisseurs), et un dépôt confidentiel auprès de la SEC en novembre 2025 pour une IPO en 2026. Le message est clair : Kraken ne veut plus être un simple exchange.

La stratégie rappelle celle de Coinbase, mais avec une ambition plus large : couvrir simultanément les crypto-actifs, les futures traditionnels, les actions tokenizées (RWA) et l’infrastructure de gestion de tokens. Un positionnement qu’aucune plateforme régulée n’a encore pleinement occupé.

Mars 2025 : NinjaTrader rachetée 1,5 milliard — le signal fort

L’acquisition la plus marquante reste celle de NinjaTrader, finalisée en mai 2025 pour 1,5 milliard de dollars, la plus grande opération jamais réalisée entre le secteur crypto et la finance traditionnelle (TradFi). NinjaTrader, fondée en 2003, est la principale plateforme américaine de trading de futures pour particuliers, avec près de 2 millions de traders et un statut de Futures Commission Merchant (FCM) agréé par la CFTC.

Pour Kraken, le bénéfice est double. D’un côté, la plateforme hérite d’une licence CFTC qui lui permet de proposer des crypto-futures et dérivés aux États-Unis. De l’autre, elle intègre des outils analytiques professionnels et une infrastructure de trading 24h/24. Les capacités de NinjaTrader seront prochainement intégrées dans Kraken Pro et Kraken Desktop. NinjaTrader continue d’opérer comme plateforme autonome.

Mars 2025 : Capitalise.ai, le trading automatisé sans code

Simultanément, Kraken a acquis les actifs et la technologie de Capitalise.ai, une plateforme d’automatisation du trading sans code. L’outil permet de convertir du langage naturel en stratégies exécutables sur les marchés crypto, actions, forex et options. Une addition directement intégrée à Kraken Pro, qui répond à une demande croissante des traders retail souhaitant automatiser leurs stratégies sans écrire une ligne de code.

Septembre 2025 : Breakout et Small Exchange, cap sur les dérivés

En septembre 2025, Kraken a doublé la mise avec deux acquisitions complémentaires.

Breakout, une plateforme de prop trading crypto, introduit des programmes de trading évalués et des mécanismes d’allocation de capital pour les traders du monde entier. Un segment en plein essor, notamment après l’explosion des plateformes de type FTMO dans la finance traditionnelle.

Small Exchange, rachetée pour 100 millions de dollars, est un marché régulé par la CFTC spécialisé dans les futures et dérivés américains, y compris les contrats basés sur des événements (prediction markets). Cette acquisition renforce directement l’offre de dérivés régulés de Kraken aux États-Unis.

Décembre 2025 : Backed Finance, la clé des xStocks

L’une des acquisitions les plus stratégiques de l’année : Kraken a racheté Backed Finance AG, la fintech suisse à l’origine des xStocks, des tokens représentant des actions américaines (TSLA, AAPL, NVDA…) adossés 1:1 aux sous-jacents réels, émis sur Solana et Ethereum. Backed Finance était déjà le deuxième fournisseur mondial d’actions tokenizées avec environ 23 % de parts de marché selon RWA.xyz.

En intégrant Backed, Kraken contrôle désormais l’intégralité de la chaîne : émission, trading et règlement des actions tokenizées. Fin février 2026, la plateforme a même lancé les premiers futures perpétuels sur actions tokenizées régulés au monde, disponibles pour les clients non-américains dans plus de 110 pays, avec un effet de levier jusqu’à 20x sur des indices comme le S&P 500 et le Nasdaq 100 (pas encore disponible en EEA). Le volume cumulatif des xStocks a dépassé 5 milliards de dollars

Février 2026 : Magna, l’infrastructure des projets crypto

Dernière acquisition en date (18 février 2026) : Magna, la principale plateforme de gestion de tokens pour projets crypto, rachetée par Payward (la maison-mère de Kraken) pour un montant non divulgué. Ancienne startup issue de Y Combinator (promotion 2022), Magna était dernièrement valorisée à 70 millions de dollars selon PitchBook.

Magna gère le vesting, les distributions, les airdrops et les workflows de conformité pour les équipes crypto. La plateforme sert plus de 160 clients avec un pic de Total Value Locked (TVL) de 60 milliards de dollars en 2025. En intégrant Magna, Kraken peut désormais accompagner les projets dès leurs débuts — bien avant qu’ils ne pensent à la liquidité de leur token. Un positionnement « du berceau à la cote ».

Ce que ça change concrètement pour les utilisateurs

Pour un trader retail français ou européen, la transformation de Kraken se traduit déjà en nouvelles fonctionnalités disponibles : accès aux actions tokenizées 24h/24 (Apple, Tesla, Nvidia…) dès 1 dollar sans frais de courtage, trading automatisé sans code via Capitalise.ai. Pour les institutionnels et les fondateurs de projets, Kraken devient un interlocuteur unique de la gestion de tokens jusqu’à la liquidité en bourse.

Attention cependant : les xStocks ne confèrent pas de droits d’actionnaire (vote, OPA…). Ce sont des droits créanciers sur un collatéral conservé en Suisse et à Jersey. 

Une vague de M&A dans la crypto

Kraken n’est pas seul dans cette course aux acquisitions mais sûrement le plus polyvalent. Les opérations de fusion-acquisition dans le secteur crypto ont atteint 37 milliards de dollars en 2025 selon Architect Partners, un record. D’autres exchanges multiplient également les rachats pour étoffer leurs offres. La différence de Kraken : une stratégie clairement orientée vers la réglementation CFTC et MiCA, les actifs RWA, et une infrastructure institutionnelle.

⚠️ Avertissement : Cet article est fourni à titre informatif uniquement. Il ne constitue pas un conseil en investissement ni une recommandation d’achat ou de vente d’actifs financiers. Les crypto-actifs sont des instruments hautement volatils comportant un risque de perte en capital. Pas de conflit d’intérêts déclaré.

Theia P.

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