Grayscale relance le débat sur le cycle du bitcoin. Pour la société de gestion, le marché aurait déjà trouvé son point bas en février 2026, là où beaucoup d’analystes continuent d’attendre un vrai creux plus tard dans l’année.

Grayscale voit déjà le pire derrière le bitcoin

Grayscale estime que le bitcoin a déjà touché son plancher pendant la vague de stress de février. Dans sa note publiée le 21 avril 2026, Zach Pandl affirme que le creux se situe dans une zone comprise entre 65 000 et 70 000 dollars, après un passage près de 63 000 dollars le 5 février.

Ce point est important, car il inverse le récit dominant. Au lieu d’un marché encore en train de chercher sa vraie capitulation, Grayscale suggère que le nettoyage principal a déjà eu lieu. Autrement dit, le bitcoin ne serait plus en train de tomber. Il serait déjà en train de reconstruire avec une hausse à plus de 78 000 dollars.

La nuance compte. Grayscale ne dit pas que tout danger a disparu. La firme dit surtout que le marché a peut-être déjà imprimé un creux durable. C’est moins spectaculaire qu’une promesse de rallye immédiat, mais c’est souvent ainsi que les retournements commencent : sans grand bruit, puis avec un changement lent de la structure.

Le signal clé vient des acheteurs récents

Le cœur de l’argument repose sur le “realized price”. Cet indicateur cherche le coût moyen d’acquisition d’un groupe de bitcoins selon leur dernier mouvement on-chain. En clair, il sert à repérer la zone de rentabilité ou de douleur d’une cohorte d’investisseurs.

Pour les bitcoins ayant changé de mains sur les un à trois derniers mois, Grayscale place ce realized price autour de 74 000 dollars. Cela signifie que les acheteurs récents sont revenus à peu près à l’équilibre. Ils ne sont plus franchement sous l’eau. Et ce détail change souvent l’ambiance d’un marché.

Pourquoi ce seuil est-il suivi de près ? Parce qu’un marché où les nouveaux entrants cessent de perdre de l’argent respire autrement. La pression vendeuse peut se calmer. Les mains faibles vendent moins vite. Et si le bitcoin s’installe au-dessus de cette zone, Grayscale y voit un possible début de première phase haussière. Ce n’est pas une preuve définitive. C’est un signal de transition.

Le marché reste partagé entre deux scénarios. Pour Grayscale, le bitcoin a déjà purgé l’essentiel de l’excès en février et il est entré dans une phase de reconstruction. En face, d’autres jugent que le rebond actuel compte, mais ne suffit pas encore à valider la fin du cycle baissier. La vraie question est donc simple : assiste-t-on au début d’un redressement, ou seulement à une pause avant une nouvelle baisse ? Même avec l’accumulation des institutions, le débat reste ouvert.

Lydie M.

Enseignante et ingénieure IT, Lydie découvre le Bitcoin en 2022 et plonge dans l’univers des cryptomonnaies. Elle vulgarise des sujets complexes, décrypte les enjeux du Web3 et défend une vision d’un futur numérique ouvert, inclusif et décentralisé.

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