(BFM Bourse) – Le groupe agroalimentaire a dégagé une croissance en données comparables de 2,7%, légèrement supérieure aux attentes, alors que les rappels de laits infantiles ont obéré la croissance de plus d’un demi-point de pourcentage et que le conflit au Moyen-Orient a provoqué des complications logistiques.

« Le calme dans la tempête ». Voilà comment Barclays résume la texte livrée par Danone au titre du premier trimestre.

Le groupe agroalimentaire a vu les vents défavorables se multiplier au cours de cette période.

Tout d’abord, la société a, comme ses concurrents Nestlé ou Lactalis, du opérer un certain nombre de rappels de laits infantiles dans plusieurs pays, notamment en Europe.

Plusieurs régulateurs, dont l’Union européenne, ont renforcé (et donc abaissé) les seuils de sécurité en matière de céréulide.

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Jusqu’à un aspect clé de croissance perdu à cause des rappels

« Cette toxine est nocive pour l’organisme et provoque des symptômes tels que des vomissements et des nausées, mais dans la plupart des cas, elle disparaît en 6 à 24 heures. Il est important de noter que cette toxine n’est pas vivante et ne peut pas se reproduire. Elle n’apparaît qu’en présence d’une forte concentration de bactéries », expliquait Barclays en début d’année.

Des décès de nourrissons sont survenus chez des bébés ayant consommé des laits visés par ces rappels. Toutefois, aucun lien de cause à effet n’a été déterminé par les autorités sanitaires.

« En tant que fabricant responsable et afin de répondre à cette évolution continue, Danone a procédé au rappel, sur les marchés concernés, de lots de laits infantiles », avait affirmé le groupe agroalimentaire le 20 février, lors de la chronique.

Le directeur financier du groupe, Jürgen Esser, a confirmé ce mercredi que ces rappels avaient occasionné un incidence sur les revenus du groupe en ligne avec ses précédentes indications, c’est-à-dire entre 0,5 point et un 1 point de croissance au premier trimestre.

En parallèle, l’éclatement du conflit au Moyen-Orient, a posé des difficultés au niveau de la chaîne d’approvisionnement de la société, le trafic de marchandises par voie maritime étant perturbé par la fermeture du détroit d’Ormuz, ainsi que des pressions sur les prix.

Stabilisation aux États-Unis

In fine, Danone a, sur ce premier trimestre, dégagé des revenus de 6,71 milliards d’euros, traduisant une hausse en données comparables de 2,7%, soit légèrement plus que le consensus (2,6%) cité par UBS. La banque suisse estime que, retraitée de l’impact des rappels de laits infantiles, la croissance se serait inscrite autour de 4% sur le trimestre.

L’activité globale été soutenue par la division EDP (les produits laitiers et d’origines végétales) qui a enregistré une croissance de 3,4% en données comparables.

La division « nutrition spécialisée » (nutrition médicale, nutrition infantile) a, elle, vu la progression de ses revenus être freinée à 1,9% en données comparables, à cause des rappels de laits infantiles en Europe. Cette division a vu ses revenus chuter de 4,3% en données comparables sur la période dans la zone « Europe – Moyen-Orient ».

Jefferies souligne l’activité en Amérique du Nord, où les revenus ont progressé de 1,5% en données comparables, contre des attentes logées à 1,4%. Le groupe a récemment jugé que ses performances et sa compétitivité aux États-Unis n’étaient pas suffisantes.

Dans ce contexte, Oddo BHF estime que le premier trimestre 2026 montre « des signes d’amélioration » aux États-Unis, Barclays qualifiant plutôt cette performance de « début de stabilisation ».

La région « CNAO » pour « Chine, Asie du Nord et Océanie » a elle enregistré une croissance de 10,6% en données comparables, portée par la nutrition spécialisée en Chine et la division EDP au Japon, remarque Barclays.

Objectifs confirmés

Le groupe a confirmé ses prévisions pour l’exercice 2026, tablant sur une croissance de 3% à 5% du chiffre d’affaires en données comparables, avec une progression du résultat opérationnel courant supérieure à celle du chiffre d’affaires.

« Ceci renforce la confiance dans la capacité du groupe à atteindre ses objectifs de croissance », apprécie Barclays.

Lors de la conférence avec les analystes, le directeur financier Jürgen Esser a indiqué s’attendre à ce que la performance de la division « nutrition spécialisée » s’améliore au cours de l’année.

À la Bourse de Paris, Danone prend 2,9% vers 16h20 et occupe la tête du CAC 40, à la suite de cette publication.

« Globalement, les résultats du premier trimestre confortent notre analyse : Danone reste sur la bonne voie. L’exécution et l’amélioration continue tout au long de l’année constituent les principaux points d’intérêt pour les investisseurs », ajoute la banque britannique », conclut Barclays.

UBS pour sa part estime que le début d’année de Danone témoigne d' »une solide dynamique sous-jacente » qui s’avère de bon augure pour le deuxième trimestre.

Jefferies évoque une chronique « encourageante ». « L’amélioration de la dynamique aux États-Unis et les résultats positifs en Chine sont des éléments clés rassurants par rapport aux inquiétudes avant la diffusion des résultats », apprécie la banque.

Oddo BHF apprécie de son côté un trimestre « relativement bien équilibré et de qualité », réitérant son conseil à « surperformance » sur l’action.

Julien Marion – ©2026 BFM Bourse