Les responsables de la Réserve fédérale qui ont voté cette semaine contre la déclaration post-réunion ont déclaré qu’ils ne pensaient pas qu’il était approprié de signaler que le prochain mouvement de taux d’intérêt serait plus bas.

Les présidents régionaux Neel Kashkari de Minneapolis, Lorie Logan de Dallas et Beth Hammack de Cleveland ont publié des déclarations expliquant leurs votes, offrant une justification similaire concernant le verbiage de la déclaration – mais pas sur le décision de maintenir les taux former leur position actuelle.

Kashkari a déclaré que la déclaration contenait « une forme d’orientation prospective sur l’orientation probable de la politique monétaire. Compte tenu des récents développements économiques et géopolitiques et du niveau plus élevé d’incertitude quant aux perspectives, je ne pense pas que de telles orientations prospectives soient appropriées à l’heure actuelle ».

Au lieu de cela, il a déclaré que la déclaration du Comité fédéral de l’Open Market mercredi aurait dû indiquer que la prochaine décision pourrait être une réduction ou une hausse. Il s’agit de la troisième pause consécutive du comité après avoir réduit ses dépenses à trois reprises à la fin de 2025.

De même, Hammack a déclaré qu’elle n’était pas d’accord avec la décision d’indiquer un « biais d’assouplissement autour de l’orientation future de la politique monétaire ».

« Je considère que cette nette tendance à l’assouplissement n’est plus appropriée compte tenu des perspectives », a-t-elle déclaré. Hammack a noté que les pressions inflationnistes « continuent d’être généralisées » alors que la guerre en Iran et la flambée des prix du pétrole qui en a résulté constituent une menace pour l’objectif de 2 % de la Fed.

Logan a également déclaré qu’elle était « de plus en plus préoccupée » par le retour de l’inflation à son objectif.

« Le conflit au Moyen-Orient soulève la perspective de ruptures d’approvisionnement prolongées ou répétées qui pourraient créer de nouvelles pressions inflationnistes. Dans le même temps, le marché du travail est resté stable, avec un faible taux de chômage et des gains d’emplois salariés qui suivent le rythme de la croissance de la population active », a-t-elle déclaré. « Les perspectives économiques sont toutefois très incertaines. »

De plus, Logan a déclaré que la partie dite d’orientation prospective de la déclaration du FOMC « est un outil politique important » sur lequel « les ménages et les entreprises s’appuient… pour élaborer des plans d’avenir ».

La déclaration a été adoptée par 8 voix contre 4, soit le plus grand nombre de dissidences depuis 1992. Le gouverneur Stephen Miran a de nouveau exprimé sa dissidence en faveur d’une réduction des taux.

Le libellé spécifique en cause était le suivant : « En examinant l’ampleur et le calendrier des ajustements supplémentaires de la fourchette cible du taux des fonds fédéraux, le Comité évaluera soigneusement les données entrantes, l’évolution des perspectives et l’équilibre des risques. »

La formulation des « ajustements supplémentaires » est le problème clé. Les observateurs de la Fed considèrent généralement que le libellé implique que la prochaine décision sera conforme aux récentes réductions.

Les données publiées jeudi indiquent que l’inflation s’est accélérée en mars. L’inflation sous-jacente, qui exclut l’alimentation et l’énergie, a grimpé à 3,2%, son plus haut niveau depuis novembre 2023, selon le département du Commerce.