Déplacez-vous sur le commerce TACO. Les commerçants disposent désormais d’un nouvel acronyme pour désigner un marché de plus en plus sceptique quant à la fin prochaine de la crise du détroit d’Ormuz : NACHO.

L’expression « Pas une chance qu’Ormuz ouvre » est apparue dans les bureaux de négociation et parmi les commentateurs du marché pour décrire le scepticisme croissant quant au fait que les remarques répétées du président américain Donald Trump sur la réouverture de la principale route maritime mèneront à une résolution rapide.

« C’est essentiellement le marché qui perd espoir dans la possibilité d’une solution rapide », a déclaré à CNBC l’analyste de marché d’eToro Zavier Wong.

« Pendant la majeure partie de cette crise, chaque gros titre sur le cessez-le-feu a déclenché une forte vente du pétrole, et les commerçants ont continué à anticiper une résolution qui n’est jamais arrivée. NACHO est une reconnaissance du fait que la hausse du pétrole n’est pas un choc temporaire à négocier, mais l’environnement de marché actuel.  »

Pas plus tard que jeudi, les États-Unis et L’Iran ont échangé des tirs dans le détroit d’Ormuz, les deux camps s’accusant mutuellement d’avoir déclenché l’affrontement.

La reprise des hostilités met encore plus en péril l’accord de cessez-le-feu entre les deux pays, déjà mis à rude épreuve par des accusations répétées de violations.

Trump, lors d’un appel avec un spécialiste d’ABC News plus tard jeudi, a insisté sur le événement que le cessez-le-feu restait en vigueur, affirmant que les frappes n’étaient « qu’un coup d’amour ».

Mercredi, Trump a déclaré L’Iran serait bombardé « à un niveau beaucoup plus élevé » s’il n’acceptait pas un accord de paixintensifiant les tensions alors même que des rapports suggéraient que Washington et Téhéran étaient sur le élément de parvenir à un accord pour mettre fin au conflit. guerre.

Le commerce NACHO reflète un changement de positionnement sur les marchés du pétrole, du transport maritime, des couvertures contre l’inflation et des taux, alors que les investisseurs considèrent de plus en plus les perturbations dans le détroit d’Ormuz comme une caractéristique durable du contexte macroéconomique, plutôt que comme un choc géopolitique temporaire, ont déclaré des vétérans du secteur.

Même si le prix du baril de Brent a diminué depuis son sommet de 126 dollars le baril atteint en temps de guerre fin avril, les prix restent supérieurs de plus de 38 % aux niveaux observés avant l’intensification du conflit au Moyen-Orient. Le Brent s’échangeait au-dessus de 100 dollars le baril vendredi, tandis que les marchés du transport maritime et de l’assurance continuent de signaler un profond malaise malgré les gros titres périodiques sur le cessez-le-feu.

« Je pense que le signal ne vient pas seulement des prix du pétrole, mais aussi du marché de l’assurance », a déclaré Wong.

Il a noté que les primes de guerre pour les transits d’Ormuz ont grimpé à environ 2,5 % de la valeur de la coque d’un navire par voyage à leur apogée en mars, contre environ 0,1 % avant la guerre.

Bien que les primes aient diminué depuis, elles restent environ huit fois supérieures aux niveaux d’avant-guerre, selon les données d’eToro.

« Les assureurs valorisent le risque pour gagner leur vie, et ils ne traitent évidemment pas cela comme une question de résolution à court terme », a-t-il ajouté.

Analystes chez Conseillers mondiaux State Street » a déclaré que le commerce TACO, faisant référence au discours « Trump Always Chickens Out » autour des tarifs douaniers et de la politique de la corde raide géopolitique, se déroule désormais parallèlement au commerce NACHO.

« Les échanges TACO et NACHO se déroulent simultanément au deuxième trimestre, car les prix élevés de l’énergie n’ont pas empêché le rebond du S&P 500 vers de nouveaux sommets historiques », ont écrit les analystes de State Street dans une note récente.

La société a déclaré que les commerçants restaient prudemment optimistes quant au fait que les négociations pourraient éventuellement conduire à un accord de paix et à la réouverture du détroit. Cependant, les marchés ont encore besoin d’un « accord de paix tangible » avant de rétablir les attentes agressives de baisse des taux d’intérêt de la Réserve fédérale.

« Si 100 dollars le baril constitue la nouvelle norme pour les prix du pétrole brut au cours des 1 à 3 prochains mois, le complexe des lingots d’or pourrait avoir du mal à maintenir une dynamique haussière proche de 5 000 dollars l’once », a déclaré State Street.

« D’un autre côté, si les prix du pétrole baissent durablement à 80 dollars le baril grâce à un accord de paix et à la réouverture du détroit d’Ormuz, l’or pourrait rapidement dépasser les 5 000 dollars l’once et éventuellement retester les 5 500 dollars l’once. »

Même si les actions sont restées étonnamment résilientes, les analystes ont noté que les marchés sont loin d’être uniformément optimistes.

« Dans l’ensemble, les réactions du marché au choc énergétique sont restées relativement ordonnées », a déclaré Vasileios Gkionakis, économiste principal et stratège chez Aviva Investors.

Il a néanmoins ajouté que les marchés de taux commençaient à refléter plus clairement les craintes d’un choc énergétique prolongé.

« Le signal le plus clair est venu des marchés de taux où les taux à court terme ont été fortement réévalués parallèlement à un aplatissement notable de la plupart des courbes de rendement », a déclaré Gkionakis.

Une fermeture prolongée du détroit d’Ormuz déclencherait probablement « un choc inflationniste plus persistant » tout en augmentant également la probabilité d’un ralentissement mondial, a-t-il ajouté.

Gkionakis a ajouté que seules certaines parties du marché semblent adopter pleinement la thèse du NACHO. Alors que les marchés du pétrole, de l’assurance maritime et des taux reflètent de plus en plus les craintes d’une perturbation prolongée, les actifs à risque plus larges restent relativement optimistes, les marchés boursiers atteignant des niveaux records.

Même Wong, bien qu’il ait décrit le pessimisme de plus en plus enraciné parmi les commerçants, a déclaré qu’il s’attend en fin de compte à une réouverture du détroit, même s’il n’a pas encore de date.

« Le blocus porte atteinte aux revenus d’exportation de l’Iran et la Chine exerce des pressions pour le rouvrir », a déclaré Wong.

« Le chemin à parcourir restera probablement compliqué, mais il semble que le marché commence à l’accepter. »