Nvidia a mis le gaz l’année dernière, en investissant des liquidités dans des entreprises de haut en bas de la pile d’infrastructures d’IA et en aidant à financer des entreprises qui pourraient se redresser et acheter la technologie du fabricant de puces. Cela a été une entreprise lucrative, puisque les 5 milliards de dollars de l’entreprise pari sur Intel vaut désormais plus de 25 milliards de dollars, un retour historique en quelques mois.

En 2026, le rythme des transactions s’est accéléré, Nvidia dépassant déjà les 40 milliards de dollars d’engagements et élargissant son portefeuille pour inclure davantage d’actions publiques.

Rien que cette semaine Nvidia a conclu un accord avec l’opérateur du centre de données IRENlui donnant le droit d’investir jusqu’à 2,1 milliards de dollars dans l’entreprise, un jour après la grève de Nvidia un pacte avec Corninglui permettant d’investir jusqu’à 3,2 milliards de dollars dans le fabricant de verre âgé de 175 ans. Les actions d’IREN et de Corning sont apparues lors des annonces.

Nvidia a été le plus grand gagnant du boom de l’intelligence artificielle, en produisant les unités de traitement graphique nécessaires à l’entraînement des modèles d’IA et à l’exécution de charges de travail importantes. La ruée mondiale pour sécuriser les GPU a multiplié par plus de 11 les actions de Nvidia en quatre ans, propulsant l’entreprise à une capitalisation boursière d’environ 5,2 billions de dollars et en faisant l’entreprise la plus précieuse au monde.

Pour aider l’entreprise à accroître sa domination au-delà des puces, Nvidia finance l’ensemble de la chaîne d’approvisionnement de l’IA, en s’assurant qu’elle fonctionne sur le matériel Nvidia et qu’elle dispose d’une capacité suffisante pour répondre à la demande. Mais on s’inquiète de plus en plus dans certains domaines de l’IA que Nvidia, comme les fournisseurs de cloud, Google et Amazone – investit dans d’autres entreprises pour alimenter sa propre croissance.

Nvidia, qui a généré 97 milliards de dollars de flux de trésorerie disponibles au cours de l’exercice précédent, soutient certaines des entreprises qui achètent ses puces et, dans certains cas, leur loue directement des ordinateurs. Les critiques l’ont comparé au financement par le vendeur qui a contribué à gonfler la bulle Internet.

Matthew Bryson, analyste chez Wedbush Securities, a déclaré dans une note que les investissements et les développements de Nvidia s’inscrivent « parfaitement dans le thème de l’investissement circulaire » qui suscite des craintes quant à la durabilité du marché. Cependant, Bryson considère que ces investissements renforcent la vision de Nvidia et créent un « fossé concurrentiel » si l’entreprise parvient à la mettre en œuvre.

Un porte-parole de Nvidia n’a pas répondu à une demande de commentaire.

Nvidia a signé cette année au moins sept investissements de plusieurs milliards de dollars avec des sociétés cotées en bourse. En outre, selon FactSet, il a fait partie d’environ deux douzaines de cycles d’investissement dans des entreprises privées, y compris des transactions relativement précoces.

Son pari le plus important était un Chèque de 30 milliards de dollars pour le créateur de ChatGPT et partenaire de longue date OpenAI. Nvidia a également participé à des levées de fonds massives pour Anthropic et Celui d’Elon Musk xAI, peu de temps avant fusionné avec SpaceX en février.

« Il existe tellement de sociétés modèles de fondations formidables et étonnantes, et nous essayons d’investir dans chacune d’elles », a déclaré le PDG de Nvidia, Jensen Huang, lors d’une apparition en podcast en avril. « Nous ne choisissons pas les gagnants. Nous devons soutenir tout le monde. »

Avec le note sur les résultats de Nvidia pour son premier trimestre fiscal dans moins de deux semaines, les actionnaires auront une idée plus claire de la taille du portefeuille en expansion de la société et de son impact sur les finances.

Pendant le dernier exercice, Nvidia a investi 17,5 milliards de dollars dans des entreprises privées et des fonds d’infrastructure, « principalement pour soutenir les startups en phase de démarrage », selon son dépôt annuel avec la SEC. La société a déclaré que ces investissements incluent des sociétés modèles d’IA qui achètent ses produits directement ou par l’intermédiaire de fournisseurs de services cloud.

Les titres de participation non négociables (qui sont des investissements de sociétés privées) détenus au bilan de Nvidia ont atteint 22,25 milliards de dollars fin janvier, contre 3,39 milliards de dollars un an plus tôt. La société a déclaré des gains sur ces actifs ainsi que sur des actions publiques de 8,92 milliards de dollars, contre 1,03 milliard de dollars au cours de l’exercice précédent, en partie grâce à son investissement dans Intel, qui s’est transformé en un bourse chérie cette année, en hausse de plus de 200 %.

Sur Nvidia dernier appel pour les résultats en février, Huang a déclaré : « Nos investissements sont très clairement et stratégiquement axés sur l’expansion et l’approfondissement de la portée de notre écosystème. »

L’accord IREN de cette semaine comprend un accord selon lequel la société de centres de données déploiera jusqu’à 5 gigawatts de conceptions d’infrastructure de marque DSX de Nvidia destinées à alimenter les charges de travail d’IA dans des installations à travers le monde.

Dans le cadre de l’accord Corning, la société verrière construit trois nouvelles installations américaines dédiées aux technologies optiques pour Nvidia, qui se tournera probablement vers les câbles à fibre optique au lieu du cuivre lors de la construction de ses systèmes à l’échelle du rack.

En mars, Nvidia investi 2 milliards de dollars en Technologie Marvell dans le cadre d’un partenariat stratégique pour travailler sur la technologie photonique sur silicium. Ce mois-là, il a mis le même montant dans Lumentum et Cohérentdeux sociétés développant des technologies photoniques.

Ensuite, il y a ce qu’on appelle les néoclouds. En janvier, Nvidia a investi 2 milliards de dollars dans CoreWeave dans un accord qui implique la construction de centres de données avec la technologie de Nvidia. Il a également investi 2 milliards de dollars dans Groupe Nébiusune société cloud d’IA, dans le cadre d’un accord sur le déploiement d’infrastructures d’IA, la gestion de flotte, l’inférence et la conception d’usines d’IA.

L’analyste des puces Jordan Klein chez Mizuho a qualifié les accords avec les fabricants de composants de « super intelligents de la part du directeur financier et de l’équipe et d’une grande utilisation des liquidités », car ils contribuent à accélérer le progrès de technologies critiques et de produits en pénurie. Il est plus sceptique quant aux investissements dans NeoCloud, qui, selon lui, « semblent plus discutables pour moi et pour les investisseurs potentiels ».

« Cela donne l’impression que vous préfinancez l’achat de vos propres GPU et produits », a déclaré Klein dans un e-mail. Il a néanmoins noté que les fournisseurs de cloud disposent d’attributs critiques tels que la puissance et la capacité du centre de données dont Nvidia a besoin.

Ben Bajarin de Creative Strategies a partagé un sentiment similaire à propos d’IREN, déclarant à CNBC : « Le risque est que si le cycle s’inverse, le marché commence à se demander dans quelle mesure la demande était organique ou soutenue par le propre bilan de Nvidia. »

Même si Nvidia canalise de l’argent vers des partenaires cotés en bourse, ces paris sont éclipsés par l’investissement du fabricant de puces dans OpenAI.

Les 30 milliards de dollars que Nvidia a injectés dans OpenAI fin février sont intervenus plus d’une décennie après que les entreprises ont commencé à travailler ensemble, même si elles sont devenues de plus en plus liées depuis le lancement de ChatGPT en 2022, le moment qui a déclenché la frénésie de l’IA générative.

L’investissement de Nvidia dans OpenAI devait à l’origine être beaucoup plus important. En septembre, les entreprises dit Nvidia investirait jusqu’à 100 milliards de dollars au fil du temps dans OpenAI alors que la société d’IA déployait 10 gigawatts de systèmes Nvidia. Cet accord n’a jamais vu le jour sous le nom d’OpenAI pivoté loin du développement de centres de données, mais s’appuyant fortement sur des partenaires comme Oracle, Microsoft et Amazon pour rassembler autant de capacité que possible.

Huang a déclaré en mars qu’investir 100 milliards de dollars dans OpenAI était probablement « pas dans les cartes, » et que l’accord de 30 milliards de dollars « pourrait être la dernière fois » qu’il rédige un chèque avant une introduction en bourse qui pourrait avoir lieu cette année.

MONTRE: L’empire de la chaîne d’approvisionnement en IA de Nvidia : voici ce que vous devez savoir