Le bitcoin ne manque pas forcément de force. Il lui manque surtout un signal clair. D’après Glassnode, ce signal passe par un indicateur simple mais redoutablement utile : la part des bitcoins détenus par les investisseurs de court terme encore en profit. Tant que cette jauge reste sous les 50 %, l’idée d’un rebond durable reste fragile.

Pourquoi ce seuil des 50 % compte autant

Moins de la moitié de l’offre détenue par les short-term holders, c’est-à-dire les investisseurs entrés depuis moins de 155 jours, se trouve actuellement en gain latent. Pour Glassnode, ce blocage traduit un marché encore hésitant. En clair, le BTC peut rebondir ponctuellement, mais il lui manque encore la base psychologique nécessaire pour enclencher une reprise solide.

Le marché du bitcoin fonctionne souvent sur des zones de bascule psychologique. Le seuil des 50 % en fait partie. Quand plus de la moitié des détenteurs de court terme repasse en profit, le climat change. La pression vendeuse se calme, et l’appétit pour le risque revient progressivement.

À l’inverse, quand cette proportion reste sous la moitié, une grande partie des entrants récents garde des positions perdantes. Ce détail pèse lourd. Ces investisseurs sont souvent les plus sensibles à la volatilité. Ils vendent plus vite, coupent plus tôt, et réagissent davantage aux secousses du marché.

Glassnode souligne que cette situation reflète en général une demande encore timide. Ce n’est pas forcément un signal d’effondrement. C’est plutôt le signe d’un marché qui n’a pas encore retrouvé une vraie confiance. Tant que cette confiance ne revient pas chez les nouveaux entrants, le bitcoin reste vulnérable à des reprises incomplètes.

Les short-term holders restent le maillon nerveux du marché

Dans l’analyse on-chain, les short-term holders occupent une place à part. Ce sont eux qui absorbent souvent les variations les plus brutales. Ils arrivent pendant les phases d’enthousiasme, puis testent leur conviction dès que le prix recule. Leur comportement donne donc une lecture assez nette de la santé immédiate du marché.

Quand ces acteurs sont en majorité dans le vert, l’ambiance change rapidement. Le marché respire mieux. Les prises de bénéfices existent toujours, mais elles s’inscrivent dans une structure plus saine. Le prix peut alors s’appuyer sur une base plus stable, car les nouveaux entrants ne sont plus tous coincés sous leur prix d’achat.

En revanche, quand beaucoup de ces porteurs restent sous l’eau, le bitcoin avance avec un frein invisible. Chaque hausse devient suspecte. Chaque rebond attire des ventes de soulagement. Ce mécanisme n’empêche pas une progression ponctuelle, mais il complique nettement la construction d’une tendance haussière propre et durable.

Ce que le marché a déjà montré par le passé

L’intérêt de cet indicateur vient surtout de son historique. Glassnode rappelle que lorsque la part des short-term holders en profit est repassée au-dessus de 50 % par le passé, cela a souvent précédé une phase de reprise plus crédible. Le marché a déjà réagi ainsi lors du rebond du premier semestre 2025.

À ce moment-là, le retour de la rentabilité chez les entrants récents n’avait pas seulement amélioré le sentiment. Il avait aussi servi de carburant pour relancer une dynamique plus large. Le bitcoin avait ensuite prolongé sa hausse jusqu’à inscrire de nouveaux sommets. Ce n’est donc pas un détail technique isolé. C’est un pivot de comportement.

Il faut toutefois éviter la lecture magique. Un passage au-dessus de 50 % ne garantit pas automatiquement une explosion du prix. En revanche, l’absence de ce signal rend la reprise beaucoup moins crédible. C’est là toute la nuance. Cet indicateur ne promet pas le rallye. Il aide surtout à distinguer un vrai retournement d’un simple sursaut.

Le bitcoin peut-il rebondir dès maintenant ?

Le bitcoin a récemment tenté de revenir vers les 72 000 dollars après une hausse de 3 % sur 24 heures. Ce mouvement montre que le marché essaie de reconstruire un élan. Mais pour qu’un rebond devienne plus qu’un simple épisode, il faudra voir si la rentabilité des détenteurs de court terme suit réellement.

C’est souvent le piège des marchés nerveux. Le prix du bitcoin remonte avant que la structure ne soit totalement réparée. Cela donne des signaux encourageants à court terme, puis la dynamique s’essouffle. Sans amélioration claire de la situation des short-term holders, le risque reste celui d’un rebond technique, pas encore celui d’une reprise installée.

Evans S.

Fasciné par le bitcoin depuis 2017, Evariste n’a cessé de se documenter sur le sujet. Si son premier intérêt s’est porté sur le trading, il essaie désormais activement d’appréhender toutes les avancées centrées sur les cryptomonnaies. En tant que rédacteur, il aspire à fournir en permanence un travail de haute qualité qui reflète l’état du secteur dans son ensemble.

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Les propos et opinions exprimés dans cet article n’engagent que leur auteur, et ne doivent pas être considérés comme des conseils en investissement. Effectuez vos propres recherches avant toute décision d’investissement.