Le signal du moment sur bitcoin est assez clair : les détenteurs de long terme vendent moins, et cela réduit une partie de la pression qui pesait sur le marché. VanEck parle d’un biais “potentiellement constructif”, ce qui ne veut pas dire euphorie immédiate, mais plutôt un terrain qui cesse de se dérober sous les pieds des acheteurs.

Les vieux bitcoins bougent moins

Ce changement arrive dans un marché encore nerveux. Le bitcoin évolue autour de 71 000 dollars ce 20 mars 2026, tandis que l’environnement macro reste tendu après le maintien des taux par la Fed et la remontée des incertitudes géopolitiques. Autrement dit, le fond s’améliore un peu, mais le plafond n’a pas disparu.

Le point central du rapport de VanEck est simple : les anciens portefeuilles dépensent moins leurs bitcoin. Le volume de transfert a reculé d’un mois sur l’autre dans toutes les tranches d’âge des coins, ce qui suggère que les acteurs les plus expérimentés distribuent moins leurs avoirs qu’auparavant.

Dans ce même mouvement, l’offre active détenue par les investisseurs de long terme est passée de 31 % à 30 %. Ce n’est pas un effondrement. C’est plutôt un glissement discret, presque silencieux, qui indique qu’une part légèrement plus faible du stock ancien circule à court terme.

Ce genre de signal compte parce que le marché du bitcoin se retourne souvent par l’usure, pas par le spectacle. Quand les mains les plus anciennes vendent moins, la pression de distribution baisse. Cela ne garantit pas une hausse immédiate, mais cela enlève un poids réel du côté de l’offre.

Les mineurs ne paniquent pas encore

L’autre enseignement important concerne les mineurs Bitcoin. Leur situation économique s’est dégradée sur le mois écoulé : les revenus totaux ont chuté de 11 % et les actions du secteur ont perdu environ 7 %. Pourtant, leurs sorties vers les plateformes d’échange n’ont progressé que de 1 % en BTC.

Ce détail mérite d’être regardé de près. Les mineurs ne sont pas en mode capitulation massive. Ils restent sous pression, mais ils n’ont pas encore transformé cette pression en vague de ventes brutales. C’est un frein potentiel de moins pour le marché à court terme.

La nuance, elle, est plus rude. VanEck estime que les mineurs détiennent environ 684 000 BTC hors portefeuilles Bitcoin attribués à Satoshi, en baisse d’environ 0,5 % sur un an, alors qu’environ 164 000 nouveaux BTC ont été minés sur la même période. En clair, le secteur a pratiquement absorbé ses coûts en vendant l’essentiel de la nouvelle émission. Et si le prix retombe durablement, cette retenue pourrait ne pas durer.

Une blockchain plus calme dans un marché plus mature

Le rapport montre aussi un ralentissement marqué de l’activité onchain. Le volume de transfert a baissé de 31 %, les frais quotidiens de 27 %, les adresses actives de 5 % et les frais moyens de 40 % sur 30 jours. Seul le nombre total de transactions a légèrement progressé.

Pris isolément, ce tableau pourrait sembler baissier. Mais VanEck avance une lecture plus subtile : une part croissante de l’activité migre hors chaîne, vers les produits cotés, les dérivés et d’autres canaux financiers qui ne créent pas forcément de règlements directs sur la blockchain Bitcoin. Le marché devient plus institutionnel, donc parfois moins visible à travers les seuls indicateurs historiques du réseau.

Mais pour transformer ce soutien en reprise nette, il faudra que la macroéconomie cesse d’envoyer des signaux contradictoires. Car rien n’est encore joué : Polymarket et Kalshi voient toujours le bitcoin sous les 55 000 dollars d’ici décembre.

Evans S.

Fasciné par le bitcoin depuis 2017, Evariste n’a cessé de se documenter sur le sujet. Si son premier intérêt s’est porté sur le trading, il essaie désormais activement d’appréhender toutes les avancées centrées sur les cryptomonnaies. En tant que rédacteur, il aspire à fournir en permanence un travail de haute qualité qui reflète l’état du secteur dans son ensemble.

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