Lorsque le coup de marteau est tombé en décembre, Christie’s avait établi un record qui a créé le buzz dans le monde des enchères.

Un collier Tiffany & Co. orné de une gemme de tourmaline Paraiba bleue étincelante et les diamants vendus pour plus de 4,2 millions de dollars, soit 10 fois son estimation basse. Une paire de boucles d’oreilles assorties a ensuite été vendue, et elle aussi s’est vendue 10 fois son estimation.

« Je pense que cela montre vraiment jusqu’où les clients privés sont prêts à aller pour ces produits exceptionnels », a déclaré Jacqueline DiSante, vice-présidente et responsable des ventes de la division bijoux de Christie’s New York.

Dans un contexte d’incertitude économique et géopolitique, une certaine classe de consommateurs se tourne vers une classe d’actifs improbable : les bijoux. Cette tendance survient alors que les investisseurs se tournent de plus en plus vers les actifs corporels. Pour les consommateurs ultra-riches, les pierres précieuses colorées telles que les rubis, les saphirs et les émeraudes sont particulièrement populaires en ce moment.

« Chaque fois qu’il y a une volatilité macroéconomique… l’attrait pour l’investissement dans les actifs durables augmente », a déclaré Thorne Perkin, président de la société de gestion d’investissement Papamarkou Wellner Perkin. « Les actifs corporels ont tendance à conserver leur valeur, voire à augmenter lorsque l’inflation augmente. »

Mario Ortelli, associé directeur chez Ortelli&Co., conseiller stratégique et fusions-acquisitions, est d’accord avec le critère de vue de Perkin, affirmant qu’il y avait clairement un « élément défensif » dans cette tendance.

« En période d’inflation, de tensions géopolitiques ou de volatilité des marchés financiers, les actifs corporels deviennent plus attractifs », a-t-il déclaré dans un courrier électronique. « Les bijoux de marque peuvent fonctionner comme une réserve de valeur portable. »

« Contrairement aux accessoires de mode qui sont liés aux cycles saisonniers, les collections de bijoux emblématiques ont un cycle de vie beaucoup plus long », a-t-il ajouté. « Dans de nombreux cas, ils démontrent également une dynamique de valeur de revente plus forte que celle des sacs à main. Cette longévité et la préservation perçue du capital contribuent à expliquer la résilience relative des bijoux par rapport au luxe doux. »

Luca Solca, responsable mondial des produits de luxe chez Bernstein, estime qu’environ un tiers du regain d’intérêt pour les bijoux à forte teneur en or et en pierres précieuses pourrait être lié au comportement de « fuite vers la sécurité » des investisseurs.

Forte valeur de revente

La flambée des prix de l’or a joué un rôle. Longtemps considéré comme une valeur refuge, l’or a grimpé en janvier pour atteindre son prix le plus élevé jamais vuau-dessus de 5 100 $ l’once. Même si les prix ont reculé depuis, le cours se négocie toujours à un niveau élevé, au-dessus de 4 500 dollars l’once.

« Je pense que la perception des bijoux – bijoux en or, diamants et pierres précieuses – comme un investissement est évidemment renforcée par l’augmentation presque quotidienne du prix de l’or », a déclaré Andrew Brown, fondateur et PDG de la plateforme de revente de produits de luxe MyGemma.

DiSante, de Christie’s, a déclaré que les prix records de l’or ont incité certains collectionneurs à sortir du bois et à vendre certaines pièces.

La durabilité des bijoux sur le marché de la revente fait partie de leur attrait, disent les experts. Brown a déclaré qu’il voit régulièrement des clients revendre des bijoux de marque des années après leur achat initial, souvent à des prix qui résistent bien mieux que les sacs à main de créateurs, qui montrent l’usure beaucoup plus facile.

La joaillerie a réussi à résister à la faiblesse du marché du luxe et a connu une croissance « plutôt agréable » au cours des deux dernières années, selon Caroline Reyl, responsable des investissements senior de la stratégie des marques premium de Pictet.

Reyl a déclaré avoir vu les consommateurs s’éloigner des articles de « luxe doux » tels que les sacs à main et les accessoires. Dans le même temps, les produits de « luxe dur » tels que les montres et les bijoux raffinés ont gagné en popularité. Reyl a attribué ce changement à la hausse extrême des prix des sacs à main en raison d’une demande auparavant forte et d’une perturbation de la chaîne d’approvisionnement.

Les problèmes de qualité ont également constitué un obstacle, a déclaré Brown.

Une étude de Bernstein révèle les prix d’enchères des sacs à main emblématiques d’Hermès sont tombéset les primes moyennes à la revente des sacs Birkin et Kelly sont passées de 2,2 fois en 2022 à 1,4 fois en novembre dernier.

« Le cuir n’a pas beaucoup de valeur intrinsèque », a déclaré Ankur Daga, fondateur et PDG de la société de commerce électronique de haute joaillerie Angara. « À mesure que l’or s’apprécie, les gens comprennent de plus en plus qu’il s’agit d’un actif très précieux. »

La durabilité a contribué à renforcer la réputation des bijoux en tant que réserve de valeur à long terme, en particulier les pièces de marques bien connues telles que Cartier, Van Cleef & Arpels, Tiffany & Co. et Bulgari. Brown a estimé que ces quatre marques représentaient environ 90 % des ventes de bijoux de MyGemma.

Un « investissement passion »

Il y a aussi un élément émotionnel dans les bijoux. Perkin l’a qualifié d’« investissement passionné », les consommateurs étant potentiellement attirés par un « élément de prestige ».

Ortelli était d’accord. Il a déclaré que le capital de la marque, le savoir-faire et la rareté renforcent la perception de durabilité et de rétention de valeur.

« Les bijoux de marque ont historiquement connu des augmentations de prix annuelles de l’ordre de 1 à 5 chiffres sur le long terme, en fonction de la marque et du design », a déclaré Ortelli. « Comme la revente s’effectue souvent à un rabais modéré par rapport au prix de détail actuel, sur un horizon de 5 à 10 ans, les propriétaires peuvent souvent sortir au-dessus de leur prix d’achat initial. »

« La couleur est à la mode »

Les bijoux riches en or bénéficient d’un prix plancher créé par la valeur intrinsèque du métal, a déclaré Ortelli. « Cependant, les pierres précieuses exceptionnelles – en particulier les saphirs, rubis ou émeraudes rares et de haute qualité – peuvent faire l’objet de primes de collection importantes », a-t-il déclaré.

Les tendances de la mode privilégient actuellement les pierres précieuses colorées, qui sont devenues l’un des segments de joaillerie à la croissance la plus rapide.

Lucrezia Buccellati, créatrice de bijoux et co-directrice créative de la maison de joaillerie italienne Buccellati, a déclaré que cela était particulièrement vrai sur les marchés asiatiques. Les pierres colorées permettent des designs plus créatifs et séduisent souvent les acheteurs qui souhaitent des pièces plus distinctives et personnelles, a-t-elle expliqué.

Les consommateurs recherchent peut-être également des alternatives aux diamants.

Il y a une « véritable pénurie de matériaux de qualité gemme qui sortent de la terre », a déclaré Daga d’Angara. Il a expliqué qu’il est plus difficile de reproduire des pierres précieuses colorées en laboratoire. Contrairement aux diamants, les inclusions de la pierre – ou les minéraux piégés à l’intérieur lors de la formation – confèrent du caractère et rehaussent la valeur d’une pierre précieuse colorée.

« Il n’y en a pas deux identiques, et je pense que c’est ce qui les rend si intéressants sur le marché actuel », a déclaré DiSante, en comparant chacune d’entre elles à une œuvre d’art. « Dans un monde où nous voyons des diamants synthétiques être fabriqués, et cela ressemble un peu à ce tapis roulant… vous ne pouvez pas faire cela avec un saphir, un rubis ou une émeraude. »

Daga a déclaré qu’il s’attend à ce que les pierres précieuses colorées s’apprécient plus rapidement que l’or.

« Si vous regardez les enchères de Sotheby’s et Christie’s, ces pierres précieuses se négocient à des niveaux que personne n’aurait cru possibles il y a cinq ans, et cela ne fera qu’augmenter », a-t-il déclaré. « La couleur est à la mode. »

Les pierres précieuses colorées se négocient à des prix deux à trois fois supérieurs aux estimations élevées des maisons de ventes, ce qui est « très inhabituel » étant donné que les maisons de ventes calibrent généralement relativement bien les offres les plus basses et les plus élevées, a déclaré Daga.

Preuve de la force de la tendance, Daga estime qu’environ 15% des bagues de fiançailles présentent aujourd’hui une pierre précieuse colorée, contre 5 % il y a dix ans. Ils ont peut-être été encore plus popularisés grâce à des célébrités telles que Kate Middleton, Eva Longoria, Halle Berry, Rita Ora et Halsey.

La tendance a également attiré des consommateurs plus jeunes. En 2025, les millennials et la génération Z représentaient 44 % des acheteurs de produits de luxe de Christie’s, a déclaré DiSante.

Si l’incertitude macroéconomique persiste, des experts tels que Reyl ont déclaré qu’ils s’attendent à ce que les investissements dans les bijoux se poursuivent. Buccellati est du même avis, affirmant que dans le domaine du luxe élevé, elle s’attend à ce que les bijoux continuent de croître et de surpasser les produits de luxe doux.

Il existe cependant certains défis, notamment l’illiquidité, les problèmes de sécurité et les coûts de stockage. Et contrairement aux actions ou à l’immobilier, les bijoux ne procurent pas de revenus à leurs propriétaires.

« Les bijoux ne doivent pas être considérés comme un actif financier équivalent aux actions ou aux ETF : la liquidité, les coûts de transaction et la dispersion des rendements sont bien plus élevés », a déclaré Ortelli.

Il a ajouté que les perspectives à long terme pour les bijoux de luxe de marque sont positives, mais cycliques.

« La catégorie obtient de meilleurs résultats dans des environnements macroéconomiques favorables, caractérisés par une création de richesse croissante et une stabilité politique. (…) En cas de grave ralentissement macroéconomique, la demande se contracterait », a-t-il écrit.

Et c’est là que certains collectionneurs peuvent trouver du réconfort dans les aspects les plus émotionnels des bijoux.

« Je pense qu’il y a quelque chose de vraiment romantique dans une pierre colorée », a déclaré DiSante. « Il y a quelque chose de vraiment incroyable quand on pense qu’il s’est formé sur Terre il y a des centaines de milliers d’années. Et s’il s’agit d’un saphir du Cachemire – ce mien n’a été exploité que pendant 20 ans au début des années 1900 – il y a un certain romantisme derrière cela que vous ne pouvez pas reproduire. « 

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