Le métal jaune est-il toujours le refuge ultime en cas de grave crise ? Pour John Plassard, stratégiste pour la banque privée suisse Cité Gestion, la question se pose car «la semaine passée, l’or a subi sa plus violente correction hebdomadaire depuis 1983».

Un actif pénalisé par son rendement nul

Un paradoxe saisissant car en principe, «crise géopolitique égal hausse de l’or». Que s’est-il passé ? «Depuis le début du conflit avec l’Iran, ce ne sont pas seulement les tensions géopolitiques qui ont progressé, ce sont aussi les craintes d’un choc pétrolier durable, d’une inflation plus persistante et, par conséquent, d’un maintien plus long de taux élevés», explique-t-il. Or un tel environnement n’est pas favorable à un actif n’offrant aucun rendement, comme l’or, d’autant plus que les obligations sont redevenues attrayantes.

Une poche de liquidité face aux pertes

Autre explication : lors des accès de volatilité, les investisseurs vendent ce qui peut l’être, et le métal jaune constitue alors une réserve de liquidités pour couvrir les pertes et réduire le…