Après une chute proche de 60 %, les actions liées aux cryptos vacillent. Là où le marché voit une correction brutale, certains investisseurs institutionnels identifient déjà une fenêtre d’opportunité. Ce décalage de perception révèle un moment de bascule pour l’écosystème. Derrière la pression immédiate, une transformation plus profonde s’opère : la transition progressive vers une finance on-chain capable de redéfinir les modèles de croissance du secteur.

Une chute de 60 % des actions crypto qui rebat les cartes

Les actions liées aux cryptos ont subi une correction brutale ces derniers mois, avec des baisses comprises entre 57 % et 62 % depuis leurs sommets de 2025. Dans une note adressée à ses clients, Bernstein estime que ce mouvement a redéfini les niveaux de valorisation et affirme qu’il constitue désormais un « point d’entrée plus attractif » pour les investisseurs exposés à la finance on-chain.

Malgré ce repli, la firme maintient sa recommandation « de surperformance » sur Coinbase, Robinhood et Figure, tout en ajustant ses anticipations de prix face à un environnement plus incertain à court terme.

Dans le détail, cette correction s’accompagne de plusieurs ajustements et signaux de marché :

• L’objectif Coinbase revu à 330 dollars, contre 440 dollars auparavant ;
• L’objectif Robinhood abaissé à 130 dollars, contre 160 dollars ;
• L’objectif Figure ajusté à 67 dollars, contre 72 dollars
• Une anticipation de résultats plus faibles sur le premier trimestre
• Un léger rebond en préouverture : Coinbase (+2,5 %), Robinhood (+2 %), Figure (+1,7 %).

Ce réajustement reflète un marché en train d’absorber l’excès de valorisation accumulé lors de la phase précédente, laissant place à une approche plus mesurée des perspectives à court terme.

La montée en puissance de la finance tokenisée

Au-delà de la correction boursière, Bernstein met en avant une transformation plus profonde du secteur. Le courtier identifie une bascule vers des infrastructures financières tokenisées, incluant les stablecoins, le crédit tokenisé et les marchés prédictifs on-chain.

Cette évolution redéfinit les relais de croissance des entreprises crypto. Figure apparaît comme un acteur central de cette dynamique, avec des volumes de prêts estimés à 12,8 milliards de dollars cette année, pouvant atteindre 16,5 milliards d’ici 2027 grâce à son expansion vers de nouveaux segments comme le financement automobile ou les prêts aux PME.

Robinhood, de son côté, pourrait tirer parti de l’essor des marchés prédictifs, que Bernstein évalue à 240 milliards de dollars. Ces produits représenteraient 17 % des revenus de trading et environ 10 % du chiffre d’affaires total dès l’an prochain.

Pour Coinbase, la mutation est également en cours. Bernstein anticipe une réduction de la dépendance au trading spot, au profit des dérivés et des revenus liés aux stablecoins. Les dérivés pourraient atteindre 14 % des revenus de trading d’ici 2027, tandis que les stablecoins contribueraient à hauteur de 19 % du chiffre d’affaires dès l’année prochaine.

Cette réorientation des modèles économiques traduit un changement de cycle. La volatilité actuelle des marchés ne masque plus la diversification des revenus et l’intégration progressive des technologies blockchain dans des usages financiers plus larges. Si les incertitudes réglementaires et macroéconomiques restent présentes, les projections avancées par Bernstein indiquent un secteur en pleine recomposition, où la valorisation future dépendra moins du trading crypto que de l’adoption réelle de la finance tokenisée.

Luc Jose A.

Diplômé de Sciences Po Toulouse et titulaire d’une certification consultant blockchain délivrée par Alyra, j’ai rejoint l’aventure Cointribune en 2019.
Convaincu du potentiel de la blockchain pour transformer de nombreux secteurs de l’économie, j’ai pris l’engagement de sensibiliser et d’informer le grand public sur cet écosystème en constante évolution. Mon objectif est de permettre à chacun de mieux comprendre la blockchain et de saisir les opportunités qu’elle offre. Je m’efforce chaque jour de fournir une critique objective de l’actualité, de décrypter les tendances du marché, de relayer les dernières innovations technologiques et de mettre en perspective les enjeux économiques et sociétaux de cette révolution en marche.

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