Avec un déficit moins mauvais que prévu en 2025, à 5,1% du PIB, la France n’a finalement pas affiché la pire performance de la zone euro.

La France évite de justesse le bonnet d’âne. Contrairement à ce que l’on pouvait craindre, l’Hexagone n’a finalement pas signé le pire déficit public de la zone euro en 2025. Comme le montrent les données d’Eurostat publiées mercredi, c’est la Belgique avec son déficit de 5,2% du PIB qui décroche la première place de ce classement peu flatteur.

« La hausse des dépenses de défense pour atteindre la norme de 2% de l’Otan (…), l’alourdissement des charges d’intérêts de la dette (3,3% du PIB en 2028 contre 2,4 % en 2025), ainsi que la pression du vieillissement démographique exercée sur les dépenses de santé et les pensions, aggravent le déficit public », souligne le Trésor dans une note. Celui-ci devrait même atteindre 5,7 % en 2029 et 6,3 % en 2031.

Deuxième du classement, la France n’a pour autant pas de quoi se réjouir. Son déficit a atteint 5,1% de la richesse nationale l’an passé et reste très loin de la moyenne de la zone euro (-2,9%, -0,1 point). Quatre pays affichent même un excédent: Chypre (+3,4%), l’Irlande (+1,8%), la Grèce (+1,7%) et le Portugal (0,7%).

Initialement, le gouvernement tablait même sur un trou dans les caisses de 5,4% mais les recettes ont finalement été meilleures que prévu (+3,9% en 2025) et la hausse des dépenses inférieure à ce qui était attendu (+2%). Malgré cette amélioration, le gouvernement a maintenu l’objectif peu ambitieux de revenir à 5% en 2026 compte tenu des conséquences de la guerre au Moyen-Orient.

La France a la 3ème dette la plus élevée de la zone euro

Les dépenses publiques françaises restent malgré tout parmi les plus élevés du continent. Elles représentaient l’an passé 57,2% du PIB. Seule la Finlande affiche un ratio supérieur (57,5%). Même chose pour les recettes équivalentes à 52,1% de la richesse nationale, contre 54,1% en Finlande.

La réduction du déficit public l’an dernier n’a toutefois pas empêché la dette de continuer de croître par rapport au PIB: elle pesait l’an dernier 115,6% de la production du pays (113,2 en 2024), soit le troisième ratio le plus élevé de la zone euro, derrière l’Italie (137,1%) et la Grèce (146,1%). La moyenne des 21 pays se situe elle à 87,4%.

« Il n’y a pas de surprise » concernant la situation française, commente sur BFM Business Nathalie Janson, professeur d’économie à Neoma Business School. « On débute toujours l’année en disant qu’on va faire un budget de baisses de dépenses et des grandes actions et ça se termine toujours par pas grand-chose en dépenses et une augmentation de la fiscalité », relève l’économiste.

Elle estime par ailleurs que la France n’est pas vraiment incitée à faire des efforts pour redresser les comptes sachant qu' »on est aidé par le incident que notre dette publique est relativement appréciée par rapport aux autres pays ». « Il y a une demande de marché pour la dette française » et c’est finalement « peut-être une malédiction d’avoir une dette qui est demandée sur les marchés par rapport à d’autres pays européens ».