Analyse : Voici les faits principaux observés par nos rédacteurs.
Selon notre équipe, l'article intitulé « Comment Warsh peut accorder des baisses de taux à Trump, maintenir l’indépendance de la Fed et rendre le marché heureux » mérite un regard attentif.
Résumé des éléments principaux
L’audience de confirmation du candidat proposé par le président Donald Trump à la présidence de la Réserve fédérale a une fois de plus déclenché un débat houleux sur l’indépendance de la banque centrale. Mardi, les sénateurs du Comité des banques ont interrogé Kevin Warsh sur l’indépendance de la Fed lorsque le président exige ouvertement une baisse des taux d’intérêt. Quelques heures seulement avant l’audience, Trump a récidivé, déclarant sur l’émission « Squawk Box » de CNBC qu’il serait déçu si Warsh ne réduisait pas les taux « immédiatement » après avoir été confirmé et pris la barre. Mis à part les souhaits du président, les deux questions qui préoccupent le plus le marché : les données économiques soutiendront-elles une baisse des taux ? Dans le cas contraire, Warsh va-t-il quand même réduire ses taux et mettre en péril la capacité de la Fed à agir sans ingérence politique – et, par ricochet, l’opinion des investisseurs quant à la capacité d’investissement des marchés financiers américains ? La pierre angulaire de la Fed a toujours été son indépendance pour remplir, comme elle l’entend, son double mandat consistant à maximiser l’emploi et à favoriser la stabilité des prix. Warsh, qui a été gouverneur de la Fed de 2006 à 2011, a déclaré lors de l’audience de mardi que cette pratique ne changerait pas sous sa direction. « Je suis honoré que le président m’ait nommé à ce poste, et je serai un acteur indépendant s’il est confirmé en tant que président de la Réserve fédérale. » Il a ajouté que tous les présidents sont généralement favorables à des taux d’intérêt plus bas car ils soutiennent l’économie. La seule différence avec ce président, dit-il, c’est que Trump le dit à voix haute. Warsh a toutefois souligné : « Le président ne m’a jamais demandé de prédéterminer, d’engager, de réparer, [or] décider de toute décision en matière de taux d’intérêt dans l’une de nos discussions. Je n’accepterai jamais non plus de le faire. L’actuel ministère de la Justice de Trump enquête sur les coûts liés aux rénovations en cours de deux bâtiments de la Fed à Washington. Powell a déclaré que l’enquête était une mesure de représailles pour ne pas avoir obéi aux ordres du président. Cela signifie-t-il qu’une baisse immédiate des taux sous Warsh mettrait en péril la vision du marché quant à son indépendance ? Il est sans doute possible de réduire les taux. Bien sûr, l’économie est résiliente, surtout si l’on considère le analyse sur l’emploi du mois dernier. Cependant, en prenant un zoom arrière, les révisions d’un mois de janvier médiocre et d’un mois de février épouvantable, la création d’emplois a été inférieure de 7 000 à ce que l’on pensait auparavant. Le taux de chômage se maintient autour de 4 %, mais il est certainement en hausse depuis le début de 2023. En effet, le président du Sénat des banques, Tim Scott, (à droite) de Caroline du Sud, a fait allusion à l’impact de l’IA au cours de ses questions, et c’est un sujet que Warsh a qualifié de favorable aux réductions de taux. Cela met clairement l’accent sur l’inflation en tant que facteur déterminant probable des taux. La banque centrale de Powell a fixé son objectif d’inflation à 2 %, même si elle est plus élevée que celle de la plupart des indices de prix, même en excluant les coûts volatiles des aliments et de l’énergie, Warsh veut changer la façon dont l’inflation est suivie. « Je pense que cela signifie un changement de régime dans la conduite de la politique. « Je pense que cela signifie un nouveau cadre d’inflation différent », a déclaré le candidat de la Fed, arguant qu’il faut se concentrer davantage sur les tendances sous-jacentes et moins sur les événements ponctuels. Le plus grand impact sur l’inflation est le prix du pétrole. C’est pourquoi nous pensons que toute considération des taux est liée à la guerre avec l’Iran et à son avenir. Si la guerre se prolonge, il s’avérera difficile pour Warsh de réduire ses dépenses, à moins d’un ralentissement total de l’économie qui entraînerait une augmentation significative du chômage. Au cours de son audition, Warsh a déclaré que « les taux d’intérêt doivent être tournés vers l’avenir », soulignant que la politique monétaire peut prendre de six à 12 mois pour se frayer un chemin dans l’économie au sens large. Cela nous amène à une autre considération importante : une audience de confirmation n’est rien de plus qu’un entretien d’embauche intense. Warsh aurait bien pu dire quelque chose pour gagner les faveurs de Trump dans l’espoir d’être nommé, Warsh aurait bien plus à perdre s’il s’avérait qu’il était tout sauf dépendant des données qu’en agissant indépendamment des souhaits du président. Cette valeur nette, en plus d’être mariée à Jane Lauder, l’héritière d’Estee Lauder, dont la valeur est estimée à environ 1,9 milliard de dollars, selon Forbes, témoigne également d’un plus grand intérêt à maintenir l’indépendance de la Fed – et, par conséquent, à une meilleure santé financière des États-Unis, qu’à éviter les représailles de Trump. « L’indépendance de la Fed signifie tout pour moi », a déclaré Warsh à. « Une fois que l’on laisse l’inflation s’installer dans l’économie, il est plus coûteux et plus difficile de la faire baisser, et donc l’erreur politique fatale qui remonte à quatre ou cinq ans est toujours un héritage auquel nous sommes confrontés », a déclaré Warsh. Cependant, s’il est déterminé que des taux plus élevés sont justifiés, nous pensons que Warsh comprend que parfois, il suffit d’accepter. En fin de compte, s’il était confirmé, nous pensons que Warsh sera effectivement dépendant des données. C’est pour cette raison que nous restons optimistes sur le marché. Dans l’ensemble, nous conservons notre position dans Home Depot. Lors de la réunion du matin de mardi, Jim Cramner a déclaré : « Warsh va sauver le marché immobilier. » On ne le fera pas en détruisant des années d’indépendance de la Fed du jour au lendemain ; on le fera en s’appuyant sur les données et en remplissant le double mandat de la Fed. Si la guerre avec l’Iran se termine relativement rapidement, le marché du travail reviendra probablement sur le devant de la scène – et avec lui, l’impact de l’IA. mais parce que les données, ainsi qu’un peu de réflexion prospective, le justifient. (Voir ici pour une liste complète des actions de la fiducie caritative de Jim Cramer.) En tant qu’abonné au CNBC Investing Club avec Jim Cramer, vous recevrez une alerte commerciale avant que Jim n’effectue une transaction. Jim attend 45 minutes après l’envoi d’une alerte commerciale avant d’acheter ou de vendre une action dans le portefeuille de sa fiducie caritative. l’alerte commerciale avant d’exécuter la transaction. LES INFORMATIONS DU CLUB D’INVESTISSEMENT CI-DESSUS SONT SOUMISES À NOS TERMES ET CONDITIONS ET POLITIQUE DE CONFIDENTIALITÉ, AINSI QUE NOTRE AVERTISSEMENT DE NON-RESPONSABILITÉ, AUCUNE OBLIGATION OU OBLIGATION FIDUCIAIRE N’EXISTE, OU N’EST CRÉÉE, EN VERTU DE VOTRE RÉCEPTION DE TOUTE INFORMATION FOURNIE EN RELATION AVEC LE CLUB D’INVESTISSEMENT. EST GARANTI.
Source : www.cnbc.com
Conclusion : Notre équipe continuera à suivre l'évolution de cette actualité.
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