Les grandes sociétés pétrolières gagnent de l’argent mais perdent le sommeil. Bien sûr, les prix élevés du pétrole sont une bonne chose ; nous découvrirons la semaine prochaine à quel point c’est agréable lorsque les majors publieront leurs résultats du premier trimestre. Mais ce qui monte doit finir par redescendre. Et même si les dirigeants et les acteurs du secteur pétrolier américain craignent que les perturbations du marché de l’énergie résultant de la guerre en Iran ne s’aggravent considérablement, ils ne sont pas prêts à intensifier les forages pour y remédier.

« Le vrai problème est que l’extrémité arrière de la courbe nous ment », a déclaré Kaes Van’t Hof, PDG du producteur indépendant texan Diamondback Energy, lors d’un sommet sur l’énergie à l’Université de Columbia cette semaine. Il faisait référence à l’écart grandissant entre le prix élevé du pétrole livré aujourd’hui et le prix nettement plus bas des contrats à terme sur le pétrole, un écart qui reflète l’opinion optimiste de Wall Street selon laquelle le détroit d’Ormuz sera bientôt rouvert.

Le signal de prix bas à venir est à la fois trompeur – car il minimise considérablement la probabilité de perturbations majeures à venir pour les compagnies aériennes, les systèmes alimentaires et d’autres utilisateurs d’énergie – et dissuade les investissements dans le forage, a déclaré Van’t Hof : « Je pense que vous verrez la production américaine réagir légèrement, mais ce n’est rien comparé à l’ampleur du problème, comme mettre un tuyau d’arrosage dans une piscine olympique vide. »

Dans les coulisses de l’événement de Columbia, d’autres dirigeants et observateurs du secteur de l’énergie ont exprimé leur frustration face à ce qu’ils considèrent comme des signaux mitigés de la part de l’administration Trump – qui dit publiquement que la crise est presque terminée mais le secteur privé continue d’exhorter les entreprises à forer davantage – et s’inquiète de la possibilité que l’augmentation des exportations pétrolières américaines, un le phase que Trump a célébrépourrait avoir l’effet inverse en faisant grimper les prix intérieurs et en alimentant la dynamique politique en faveur d’un embargo sur les exportations de pétrole brut, une décision qui serait désastreuse pour l’industrie.

Tout au long du conflit, m’ont dit des dirigeants et des observateurs, l’administration a ignoré ou minimisé les signaux d’alarme bien connus concernant les risques pour le détroit, a attendu trop longtemps pour tenter de rallier l’industrie et n’a pas pris de mesures préparatoires qui auraient pu donner un peu plus de flexibilité au marché de l’énergie et donner plus de temps aux négociateurs de Trump.

Les commerçants et les responsables américains ont également été trop à l’aise ces dernières années avec l’idée qu’une production américaine massive pourrait amortir tout choc géopolitique, m’a dit Bob McNally, président de la société de conseil Rapidan Energy Group et ancien conseiller en énergie du président George W. Bush. Maintenant, ils sont Pollyannaish. « Tous les compteurs de barils conviennent que les perturbations d’Ormuz vont provoquer une crise grave en raison de pénuries et de hausses de prix, mais jusqu’à présent, la communauté plus large des macro-investisseurs et des commerçants semble avoir une vision plus optimiste », a-t-il déclaré. « Il est extrêmement rare – voire sans précédent – ​​que tous les compteurs de barils soient d’accord, donc quelqu’un a vraiment tort. »