Président de la Réserve fédérale Jérôme Powell est probablement dans ses dernières semaines à la tête de la banque centrale et doit maintenant choisir, suite à une décision du ministère de la Justice vendredi, de rester ou non au sein de l’institution.

Avocat américain Jeanine Pirro a annoncé dans un numéro sur les réseaux sociaux, elle a indiqué qu’elle renvoyait une enquête criminelle sur les rénovations du siège de la Fed à l’inspecteur général de la banque centrale, retirant ainsi le ministère de la Justice de l’enquête pour le moment.

Bien qu’il s’agisse d’une mesure importante à première vue, elle est d’autant plus importante que Powell a promis de rester en poste jusqu’à ce que l’enquête criminelle soit résolue.

Maintenant qu’une décision a été prise, il se trouve confronté à un choix : suit-il un précédent historique et se retire-t-il de la Fed, comme l’ont fait la plupart des autres présidents précédents, ou y reste-t-il pour les deux dernières années de son mandat de gouverneur ?

Cette décision pourrait avoir des conséquences importantes sur l’élaboration des politiques à un moment particulièrement délicat.

« Powell a gardé ses cartes près de sa poitrine. Si l’enquête n’avait jamais eu lieu, nous pensons qu’il aurait complètement quitté la Fed le 15 mai », a déclaré Krishna Guha, responsable de la politique mondiale et de la stratégie de la banque centrale chez Evercore ISI, dans une note. « Mais nous pensons que la décision du DoJ est peut-être arrivée trop tard – et la menace de relance de l’enquête est trop peu concluante – pour que Powell parte le 15 mai. »

Au lieu de cela, a expliqué Guha, Powell pourrait rester en poste pendant un certain temps même s’il ne remplit pas la totalité du mandat de gouverneur qui expire en janvier 2028.

Président Donald Trump a a menacé de licencier Powell s’il ne part pas de lui-même après l’expiration de son mandat de président.

Au cœur du problème se trouve la menace perçue pour l’immunité de la Fed contre toute ingérence politique. Trump s’est exprimé comme aucun de ses prédécesseurs lorsqu’il s’agit de harceler la banque centrale, exiger des taux d’intérêt plus bas tout en menaçant de licencier Powell et en essayant activement de destituer la gouverneure Lisa Cook.

Le successeur désigné de Powell, Kevin Warsh, a été critiqué par certains démocrates du Congrès comme un loyaliste de Trump qui pourrait compromettre davantage le vernis d’indépendance de la Fed. Warsh avait un audience de confirmation cette semainemais le sénateur Thom Tillis, RN.C., s’était engagé à retarder le vote du comité jusqu’à ce que l’enquête criminelle soit terminée.

« Notre intuition est que Powell restera gouverneur régulier de la Fed pendant quelques mois afin d’éviter toute impression d’accord de facto ou de sortie sous pression », a déclaré Guha. « Warsh est provocateur on parle de « changement de régime » à la Fed Cela augmente probablement également la probabilité que Powell reste pendant un certain temps pour tenter de protéger l’institution et son personnel.

Un porte-parole de la Fed a refusé de commenter les projets de Powell.

Si Powell part maintenant, il donnera à Trump la possibilité de nommer un autre membre au Conseil des gouverneurs. En comptant Warsh, le président aurait trois personnes nommées au conseil d’administration de sept membres, dont les gouverneurs Christopher Waller et Michelle Bowman dès son premier mandat.

Cependant, David Zervos, stratège en chef des marchés chez Jefferies, a déclaré vendredi qu’il pensait que Wall Street aurait une vision positive du départ de Powell maintenant. Zervos lui-même était interviewé pour le poste de président de la Fed mais n’a pas atteint le groupe final.

« Une déclaration de Jay annonçant qu’il partira à la fin de son mandat de président entraînera en fait une hausse du marché, un marché des taux plus positif, ce qui signifie une baisse des rendements et une hausse des prix », a déclaré Zervos lors d’une interview à CNBC. « Cela aura un effet plus important que l’abandon de ce procès. »

Powell aura l’occasion d’aborder la question mercredi lors de sa conférence de presse habituelle après la réunion du FOMC.

Bien que Powell ait jusqu’à présent été discret sur ses intentions, les marchés suivront la question de près, tout en surveillant les mesures prises par le Sénat pour confirmer Warsh. Le nouveau président a indiqué une préférence pour des tarifs plus bas ainsi qu’une refonte des autres opérations de la Fed.

« Le travail de Kevin apportera beaucoup de pouvoir », a déclaré Zervos. « Il peut changer la façon dont beaucoup de choses se déroulent autour de la table. »