(BFM Bourse) – Le groupe de transport aérien a livré des résultats supérieurs aux attentes au premier trimestre. Mais son directeur général, Ben Smith, a prévenu que la hausse des prix du carburant se ferait sentir dans les prochains mois.

Comme l’ensemble des groupes de transport aérien, Air France-KLM a vu son horizon boursier être grandement obscurci par le conflit au Moyen-Orient.

Cette guerre a provoqué une envolée des cours du pétrole, le Brent passant de 73 dollars le baril à 126 dollars à l’heure actuelle. Le kérosène, un produit raffiné du pétrole, a vu ses prix décoller encore plus.

Sur la semaine achevée le 24 avril, le « jet fuel », le carburant utilisé par les compagnies aériennes, avait grimpé de 232% sur un an, selon les données de l’Association internationale du transport aérien (IATA).

Cette hausse des prix s’explique par les coûts de raffinage mais également par le situation que le kérosène ne constitue pas une priorité pour les raffineurs, ne représentant que 9% de la production de produits raffinés, selon l’IATA. « Au lieu de cela, les raffineries optimisent leur gamme de produits en se concentrant sur les produits les plus demandés et les plus rentables, tels que le diesel et l’essence », souligne l’association.

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Le premium porte encore les résultats

En conséquence, la facture carburant des compagnies aériennes est vouée à s’alourdir. Barclays redoute également que les groupes de transport aérien décident de couper leurs capacités, c’est-à-dire le nombre de vols qu’ils proposent, pour préserver leur rentabilité.

Le cas échéant avec Air France-KLM. Le groupe de transport aérien a abaissé ses cibles de croissance de capacités pour 2026 en raison de la crise au Moyen-Orient, après avoir livré des résultats supérieurs aux attentes au premier trimestre.

Sur les trois premiers mois de 2026, la société franco-néerlandaise a dégagé des revenus de 7,5 milliards d’euros en hausse de 8,3% sur un an hors effets de changes.

La recette unitaire, c’est-à-dire la recette par passager transporté au kilomètre (ou par tonne de marchandises transportées au kilomètre pour le cargo), a progressé de 0,5% et de 3,4% hors effets de changes. La recette unitaire globale a été plombée par le cargo (-5,9% hors effets de changes) et Transavia (-3,9%).

A contrario, le « réseau Passage » (en clair les compagnies Air France et KLM) a vu sa recette unitaire progresser de 2,1% (et 5,1% hors changes) portée par les cabines premium et le long-courrier. Les liaisons vers l’Atlantique Nord ont notamment affiché une progression du « yield » (en gros l’environnement tarifaire) de 5,7%, là encore tirée par les cabines premium.

La perte opérationnelle a été réduite à 27 millions d’euros contre 328 millions d’euros un an plus tôt. La perte nette s’est elle inscrite à 252 millions d’euros.

Les résultats du groupe dépassent les attentes. Selon un consensus mis en ligne par la société, les analystes tablaient sur un chiffre d’affaires de 7,49 milliards d’euros et une perte d’exploitation de 351 millions d’euros.

« Nous estimons que l’action devrait réagir positivement aujourd’hui, compte tenu de la récente faiblesse de son cours, des tendances solides des recettes unitaires dans les régions Atlantique Nord, Amérique latine et Asie-Pacifique, mais aussi du résultat d’exploitation nettement supérieur aux prévisions », souligne Morgan Stanley.

Barclays pour sa part qualifie le premier trimestre de « très robuste » et « impressionnant ».

Une facture carburant alourdie

Après avoir débuté la séance en hausse, l’action Air France-KLM recule légèrement à la Bourse de Paris, cédant 0,14% vers 11h20.

Le groupe se prépare à des jours plus difficiles. « Si la hausse des prix du carburant ne se reflète pas encore dans les résultats que nous présentons aujourd’hui, elle pèsera sur les prochains trimestres », a prévenu le directeur général Ben Smith, cité dans un communiqué.

« Nous avons d’ores et déjà mis en place des mesures visant à soutenir notre performance financière grâce à une gestion rigoureuse des coûts et continuons de suivre la situation de près ».

La société a en conséquence décidé de réduire la voilure sur ses ambitions en matière de capacités.

Le groupe anticipe une hausse de 2% à 4% dans son activité de long courrier chez Air France et KLM, (contre environ 4% auparavant), et stable dans l’activité court et moyen-courrier.
Chez Transavia, la société entend relever ses capacités de 8% à 10% contre environ 10% précédemment.

Au niveau de l’ensemble du groupe, les capacités augmenteront dans un intervalle de 2% à 4% contre une hausse de 3% à 5% précédemment.

Le groupe précise par ailleurs attendre une facture carburant de 9,3 milliards de dollars sur l’exercice 2026, soit une hausse de 2,4 milliards de dollars par rapport à l’exercice 2025, dont 1,1 milliard de dollars au deuxième trimestre 2026.

« Malgré une vision plus prudente quant à l’évolution des coûts pour l’exercice 2026, nous restons convaincus que les segments international et haut de gamme seront en mesure d’absorber une hausse plus marquée des tarifs et que les efforts de réduction des coûts porteront leurs fruits au cours des prochains trimestres », écrit Oddo BHF qui confirme son opinion à « surperformance » sur le titre.

Julien Marion – ©2026 BFM Bourse