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6 mai 2026Nous relevons notre objectif de cours sur Corning après son accord avec Nvidia et mettons à jour nos objectifs financiers
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L'équipe met en lumière les points essentiels de « Nous relevons notre objectif de cours sur Corning après son accord avec Nvidia et mettons à jour nos objectifs financiers ».
Récapitulatif des informations
Corning va avoir une place à la table de l’intelligence artificielle pendant de très nombreuses années encore. Le fabricant de câbles à fibres optiques a insisté sur ce point lors de sa journée des investisseurs mercredi, en présentant des prévisions financières encourageantes à long terme et en annonçant un accord de fourniture majeur avec le roi des puces IA Nvidia pour intégrer davantage sa technologie de verre dans les centres de données. Ce doublé a fait grimper les actions de Corning d’environ 14 % lors de la séance de mercredi, à près de 185 dollars pièce. Le titre avait bondi de plus de 17 % à l’ouverture, ce qui aurait pu inciter certains preneurs de bénéfices à sonner sur un nom qui a plus que doublé cette année. Ces mises à jour de mercredi nous donnent l’assurance que Corning a une incroyable opportunité devant lui, grâce au besoin d’une technologie de réseau capable de gérer les vitesses élevées et les longues distances requises dans les centres de données d’IA modernes. Les solutions optiques de Corning garantissent que les données envoyées entre les serveurs ne se dégradent pas – un risque lié aux fils de cuivre utilisés historiquement avant l’ère de l’informatique agentique par IA. Dans une perspective plus large, la journée des investisseurs de Corning et l’accord avec Nvidia renforcent notre conviction que le boom de l’IA est davantage une tendance d’investissement séculaire à long terme qu’un commerce à court terme. C’est une autre preuve en plus des prévisions d’augmentation des dépenses en capital de la semaine dernière de Meta Platforms, Amazon, Microsoft et Alphabet. Les investisseurs ont besoin d’une sorte d’exposition aux centres de données dans leurs portefeuilles à long terme. Cela ne signifie pas pour autant poursuivre la décision de Corning mercredi, mais cela devrait servir de signal d’alarme à tous ceux qui doutent encore de la légitimité des investissements dans l’IA et de la hausse correspondante des actions bénéficiant du tsunami de dépenses. GLW 1Y mountain Corning au cours des 12 derniers mois. Entrons maintenant dans le détail des annonces de Corning. Nous commencerons d’abord par l’accord Nvidia, puis aborderons les objectifs financiers. Ce sont des accords avec des sociétés comme Nvidia qui contribuent à inspirer confiance dans les projets de revenus de l’entreprise. Nvidia rejoint Corning et Nvidia a conclu un accord de partenariat et de fourniture pluriannuel qui liera encore plus étroitement les fortunes de ces deux sociétés du Club. Dans le cadre de cet accord, Corning multipliera par 10 la fabrication de connectivité optique aux États-Unis et augmentera la capacité de production de fibre de 50 % afin de répondre à la demande d’initiatives d’infrastructure d’IA. Pour atteindre ces objectifs, Corning a annoncé qu’elle construirait trois nouvelles usines de fabrication en Caroline du Nord et au Texas, créant ainsi plus de 3 000 emplois américains bien rémunérés. Nvidia a également la possibilité de prendre une participation dans Corning. Selon un dossier de titres, Corning a accordé des bons de souscription à Nvidia pour acheter jusqu’à 3 millions d’actions – à un prix d’exercice de fractions de centime – pour un total de 500 millions de dollars. De plus, Nvidia a le droit d’acheter jusqu’à 15 millions d’actions à un prix d’exercice de 180 dollars, pour un total potentiel de 2,7 milliards de dollars. C’est exactement à peu près là où l’action s’est négociée mercredi après-midi. Chaque fois qu’une entreprise accepte de céder une part d’elle-même, les actionnaires existants doivent se demander s’ils acceptent d’être dilués. Corning compte actuellement environ 860 millions d’actions en circulation, ce qui signifie que ces 18 millions d’actions pour Nvidia ne représentent qu’une dilution de 2 %. En échange de la dilution, nous, actionnaires de Corning, bénéficions d’une tonne de sécurité en sachant que Nvidia sera là pour prendre l’offre supplémentaire de Corning. En d’autres termes, c’est un commerce équitable. C’est loin d’être la première fois que Nvidia investit, ou obtient le droit d’investir, dans une entreprise qu’elle considère comme cruciale pour sa chaîne d’approvisionnement et l’écosystème plus large de l’IA. En mars, Nvidia a investi au total 4 milliards de dollars dans les acteurs optiques Coherent et Lumentum. À l’époque, nous avions déclaré que ces investissements renforçaient notre conviction que l’optique supplanterait davantage le cuivre dans les centres de données. Sous la direction de Jensen Huang, Nvidia a constamment vu les contours et repoussé les limites des prochaines frontières de l’informatique. L’adoption de l’optique n’est pas différente. À mesure que l’intensité de calcul des charges de travail d’IA augmente et que l’empreinte des centres de données augmente, les connexions en cuivre ont commencé à atteindre leurs limites, d’autant plus que les systèmes d’IA agentique sont entrés en scène. Ces systèmes plus avancés sont capables de prendre des mesures au nom de leurs utilisateurs, ce qui va au-delà de la réponse à une invite avec du texte ou une image. Considérez ceci : Jensen a déclaré mardi à Jon Fortt de CNBC que la quantité de calcul nécessaire depuis l’IA générative d’il y a deux ans jusqu’à l’IA agentique d’aujourd’hui est 1 000 % supérieure. Pourquoi? Parce que les agents doivent lire, utiliser des outils et raisonner dans leurs tâches. En conséquence, les agents génèrent beaucoup plus de jetons – l’unité de données de base dans l’informatique IA – que les premières versions de ChatGPT. Ajoutez maintenant au fait que davantage d’humains utilisent des systèmes d’IA qu’il y a quelques années. Il en résulte des exigences de calcul plus intenses, multipliées par une plus grande adoption, conduisant à une explosion de la demande de puces, de solutions d’interconnexion entre ces puces et d’énergie pour alimenter le tout. Le problème avec l’envoi de données sur cuivre est que les vitesses de transfert élevées et les longues distances entraînent une dégradation de l’intégrité. Les connexions optiques, cependant, peuvent maintenir l’intégrité des données aux vitesses élevées et sur les longues distances requises par les centres de données à IA accélérée. Dans le cadre de sa présentation aux investisseurs mercredi, les dirigeants de Corning ont discuté de l’opportunité de l’entreprise de rapprocher encore plus sa technologie optique de la puce IA. À l’heure actuelle, la fibre de Corning est utilisée pour connecter un ensemble de racks de serveurs dans le centre de données ; c’est ce qu’on appelle la mise en réseau « scale-out ». La connexion des composants à l’intérieur des racks de serveurs eux-mêmes est ce que l’on appelle un réseau « évolutif ». Le cuivre reste le matériau de prédilection pour les connexions à grande échelle. Cependant, à mesure que la vitesse de calcul augmente, nous arriverons à un aspect clé où le cuivre ne sera plus viable, même à l’intérieur des racks. « Ces technologies feront leurs débuts dans le réseau évolutif », a déclaré le PDG Wendell Weeks. « Il est clair que la mise à l’échelle entraîne une augmentation spectaculaire de la taille et de l’échelle. » Il a ajouté : « le situation de l’optique est une nouvelle technologie qui connaîtra probablement une courbe d’adoption exponentielle. » Malgré sa vision clairement très optimiste, Weeks a admis que le timing de cette rampe est très difficile à évaluer. Cela se mesurera en années et non en mois. Pour nous, ce qu’il faut retenir, c’est que les investisseurs doivent détenir les actions maintenant plutôt que d’essayer de planifier leur adoption. Objectifs financiers Corning a également revu à la hausse et étendu ses objectifs financiers étroitement surveillés. La société les a émis dans le cadre de son initiative de croissance Springboard. Au début de la journée des investisseurs, la direction n’avait fixé des objectifs que jusqu’en 2028. Désormais, Springboard s’étend jusqu’en 2030. À court terme, la direction prévoit désormais un taux de ventes annualisé de 20 milliards de dollars à la fin de 2026, ce qui se traduira par un taux de croissance annuel composé (TCAC) de 15 % pour les ventes du quatrième trimestre 2023 au quatrième trimestre 2026. Au-delà de la fin de l’année, Corning prévoit d’accélérer le TCAC de ses ventes à un Le taux de croissance sera de 19 % entre début 2027 et fin 2030. En conséquence, la projection la plus optimiste de Corning – appelée son « plan interne » – prévoit que l’entreprise atteigne un taux de ventes annualisé de 30 milliards de dollars d’ici la fin de l’année 2028. La direction a déclaré mercredi qu’elle envisageait d’ajouter 17 milliards de dollars de ventes supplémentaires d’ici la fin de cette année, contre l’objectif de 11 milliards de dollars partagé avec les investisseurs en janvier. Ces 6 milliards de dollars supplémentaires constituent une mise à jour notable. Corning publie également ce qu’elle appelle son « plan de haute confiance », qui prend le plan interne et l’ajuste aux risques potentiels, ce qui aboutit à un objectif plus petit. Le plan de confiance élevé prévoit un taux de chiffre d’affaires annualisé de 27 milliards de dollars à la fin de 2028. Pour la fin de la décennie, le plan interne de Corning vise désormais un taux de chiffre d’affaires annualisé de 40 milliards de dollars à la fin de 2030, avec un objectif de confiance élevé de 35 milliards de dollars. Même si nos estimations FactSet ne s’étendent pas jusqu’en 2030 pour voir comment cela se compare au consensus, nous apprécions la visibilité accrue sur la durabilité de la croissance. « Dans notre plan de haute confiance, nous avons retiré 5 milliards de dollars des ventes pour 2030 de notre plan interne et 3 milliards de dollars pour 2028. Ce sont des ajustements importants », a reconnu le directeur financier Ed Schlesinger lors de la présentation aux investisseurs mercredi. « Même avec ces ajustements, nous doublerons toujours la taille de l’entreprise à partir de fin 2025. Quoi qu’il en soit, nous prévoyons de doubler la taille de l’entreprise. » Les objectifs de revenus ne sont pas la seule chose qui suscite l’enthousiasme. Les efforts de Corning pour travailler en étroite collaboration avec ses clients à mesure qu’elle accroît sa capacité dans les années à venir profitent également à la performance des flux de trésorerie, un élément sur lequel tous les investisseurs se concentrent, compte tenu de la quantité d’argent affluant vers les centres de données. Historiquement, a déclaré Schlesinger, réaliser une croissance organique impliquait d’investir d’avance un capital important et de prendre des risques avant que les revenus ou les flux de trésorerie ne se matérialisent. Mais Corning se tourne désormais vers des accords pluriannuels pour partager une partie des risques des investissements avec ses clients. Outre l’accord avec Nvidia, Corning a annoncé en janvier un accord de fourniture à long terme avec Meta. La semaine dernière, il a divulgué deux accords supplémentaires avec des clients hyperscalers anonymes. Outre son activité de centres de données, Corning a également un accord de fourniture de verre avec Apple pour l’iPhone et l’Apple Watch. Grâce à ces transactions, Corning s’attend à une croissance des flux de trésorerie tout au long de la période de planification. « Cette fois, à mesure que nous investissons, nous nous attendons à ce que nos flux de trésorerie d’exploitation augmentent à un rythme supérieur à l’augmentation des dépenses en capital », a déclaré Schlesinger. « Par conséquent, nous nous attendons à ce que les flux de trésorerie disponibles augmentent à mesure que nos ventes augmentent. » En fin de compte, les actions de Corning ont beaucoup progressé cette année et depuis que nous avons pris une participation en octobre – un investissement motivé par le voyage de Jim Cramer dans une usine Corning au Kentucky, au cours duquel le directeur général Weeks a mentionné l’opportunité de l’entreprise en matière de centres de données. Cette opportunité semble encore meilleure aujourd’hui qu’elle ne l’était à l’époque. Nous pensons donc qu’il reste encore beaucoup de place pour les actions de Corning. Le commerce de l’IA va clairement durer un certain temps, et Corning s’est positionné au milieu de l’action. Et il ne le cas pas de manière imprudente. En signant des accords qui permettent aux clients de partager les risques liés à une expansion de capacité, Corning est en mesure d’augmenter son chiffre d’affaires au cours des années à venir sans pour autant réduire considérablement ses flux de trésorerie à court terme. C’est pourquoi le titre est en hausse à deux chiffres mercredi. C’est pourquoi cette démarche est réelle et pourquoi elle peut se poursuivre. En conséquence, nous augmentons notre objectif de prix de 180 $ à 200 $. Nous réitérons notre note hold-equivalent 2. (Le Charitable Trust de Jim Cramer est long sur GLW, NVDA, AMZN, META, MSFT et GOOGL. Voir ici pour une liste complète des actions.) En tant qu’abonné au CNBC Investing Club avec Jim Cramer, vous recevrez une alerte commerciale avant que Jim n’effectue une transaction. Jim attend 45 minutes après l’envoi d’une alerte commerciale avant d’acheter ou de vendre une action du portefeuille de son organisme de bienfaisance. Si Jim a parlé d’une action sur CNBC TV, il attend 72 heures après l’émission de l’alerte commerciale avant d’exécuter la transaction. LES INFORMATIONS CI-DESSUS SUR LE CLUB D’INVESTISSEMENT SONT SOUMISES À NOS TERMES ET CONDITIONS ET POLITIQUE DE CONFIDENTIALITÉ, AINSI QUE NOTRE AVIS DE NON-RESPONSABILITÉ. AUCUNE OBLIGATION OU OBLIGATION FIDUCIAIRE N’EXISTE, OU N’EST CRÉÉE, EN VERTU DE VOTRE RÉCEPTION DE TOUTE INFORMATION FOURNIE EN RELATION AVEC LE CLUB D’INVESTISSEMENT. AUCUN RÉSULTAT OU PROFIT SPÉCIFIQUE N’EST GARANTI.
Source : www.cnbc.com
Conclusion : Cette situation sera suivie de près par notre rédaction.
