Le président Donald Trump est habitué à plier les marchés financiers à sa volonté.

Mais avec la guerre en Iran, il a peut-être atteint la limite de ses capacités.

Vendredi, le S&P 500 a clôturé en baisse de 1,7 % et a enregistré sa cinquième baisse hebdomadaire consécutive, sa pire séquence depuis 2022 et un signe d’une confiance en déclin rapide dans une résolution rapide de la guerre en Iran.

Depuis que les États-Unis ont attaqué l’Iran le 28 février, l’indice S&P 500 a chuté d’environ 7 %.

Le Dow Jones Industrial Average a chuté de 1,7% vendredi et a perdu près de 4.000 points depuis le début de la guerre. Il est désormais en baisse de plus de 10 % par rapport à son plus récent sommet, une correction sur le plan technique.

Le Nasdaq, à forte composante technologique, est tombé davantage en territoire de correction vendredi, clôturant en baisse de 2 % et de 13 % depuis sa clôture record d’octobre.

Les prix du pétrole ont également fortement augmenté, le brut américain dépassant les 100 dollars le baril et le brut mondial Brent à environ 114 dollars vers 16 heures HE. Le rendement des bons du Trésor à 10 ans a bondi à 4,4%, le plus haut depuis l’été dernier. Certaines valeurs énergétiques, comme Exxonnégocié près des sommets historiques.

Peu après la clôture des marchés boursiers jeudi, Trump a annoncé qu’il suspendait ses attaques contre les sites énergétiques iraniens pendant 10 jours. Mais les actions n’ont pratiquement pas bougé.

Quelques jours plus tôt, ils avaient grimpé en flèche lundi lorsque le président avait annoncé que des pourparlers « productifs » avaient eu lieu avec des représentants iraniens et qu’il suspendrait donc les frappes sur les installations électriques iraniennes pendant cinq jours.

« Le marché regarde au-delà des commentaires de l’administration », a déclaré Adam Turnquist, stratège en chef du groupe d’investissement LPL Financial, qui gère près de 2 000 milliards de dollars d’actifs. « Ils veulent en fait des détails concrets et une résolution. Et les actions sont plus éloquentes que les mots, c’est vraiment présent dans [current] action sur les prix.

Cette nouvelle réalité contraste avec la capacité de Trump à faire bouger les marchés tout au long de son premier mandat et au début de son second.

Trump a passé la majeure partie de l’année 2025 à harceler les commerçants en modifiant fréquemment les niveaux de droits de douane. Finalement, une tendance est apparue : le président annonçait de nouveaux droits d’importation, les marchés tombaient et Trump finissait généralement par faire marche arrière d’une manière ou d’une autre.

La tendance a même reçu un surnom, inventé par un chroniqueur du Financial Times : « TACO » – pour « Trump Always Chickens Out ». (Le mois dernier, la Cour suprême frappé la plupart des tarifs.)

Cette fois, l’enchaînement d’événements déclenché par la décision de Trump d’attaquer l’Iran est tel qu’un retour aux conditions d’avant-guerre – et aux niveaux du marché – est pratiquement impossible à court ou même à moyen terme, estiment les experts.

Le perturbation des flux de pétrole et de gaz a été si important que les coûts de transport, et en fin de compte le prix payé par baril, resteront probablement élevés indéfiniment. Même lorsque le détroit d’Ormuz, que l’Iran a utilisé comme point d’étranglement pour obtenir des concessions de l’Occident, finirait par rouvrir, le coût du transit par ce pays a probablement augmenté dans un avenir prévisible.

Et les conséquences plus larges sur l’économie et les achats des consommateurs se fait déjà sentir.

Cela a, à son tour, rendu moins probable une réduction des taux d’intérêt par la Réserve fédérale, car la hausse des prix du pétrole devrait contribuer à une inflation déjà tenace. Les probabilités d’une hausse des taux avant la fin de l’année dépassent désormais celles d’une baisse.

« Disons que les hostilités prennent fin demain, le marché va se redresser, mais il ne reviendra pas nécessairement à son niveau précédent en raison des perturbations survenues », a déclaré Steve Sosnick, stratège en chef du groupe financier Interactive Brokers. « Vous n’allez pas voir le pétrole revenir immédiatement là où il était. Vous n’allez pas voir les marchés intégrer des baisses de taux comme ils l’étaient auparavant. »

Le porte-parole de la Maison Blanche, Kush Desai, a déclaré vendredi que Trump « continue d’être une force puissante qui renforce la confiance du marché dans les Etats-Unis en tant qu’économie la plus dynamique et favorable aux entreprises au monde ».

« Une fois que les objectifs militaires de l’opération Epic Fury auront été atteints et que les perturbations à court terme du marché seront derrière nous, les investisseurs ordinaires seront prêts à récolter une aubaine dans une économie américaine en plein essor », a déclaré Desai.

Un jour plus tôt, le président avait déclaré qu’il n’était pas préoccupé par les récentes performances du marché.

Les prix du pétrole « n’ont pas augmenté autant que je le pensais, Scott, pour être honnête avec vous ». il a dit lors d’une réunion du Cabinets’adressant au secrétaire au Trésor Scott Bessent. « Tout va revenir là où il était et probablement plus bas. »

Les marchés n’ont pas baissé davantage parce que les perspectives de croissance des bénéfices restent optimistes, a déclaré Turnquist – même si cela pourrait changer à mesure que le conflit se prolonge et affecte davantage les dépenses de consommation et les investissements des entreprises.

Et comparée aux chocs pétroliers précédents, l’économie américaine est moins gourmande en pétrole, car elle est désormais largement axée sur les services. Les marchés mondiaux du pétrole ont également été soutenus par le boom de la production pétrolière américaine au cours de la dernière décennie : avec davantage d’offres en ligne, les prix globaux sont moins susceptibles d’augmenter autant.

Pourtant, selon certains indicateurs, les actions étaient déjà considérées comme chères avant les hostilités. Ayant déjà fait face à des valorisations tendues, les traders pourraient avoir beaucoup plus de mal à ramener les cours boursiers aux niveaux records observés juste avant le début du dernier conflit.

« le compte-rendu risque-récompense est toujours très fortement orienté vers [the] risque » de nouvelles baisses du cours des actions », a déclaré Matt Maley, stratège en chef des marchés du groupe financier Miller Tabak.

Si les hostilités persistent, la capacité de Trump à influencer les marchés ne fera que s’éroder davantage, a prédit Sosnick.

« Il réalise maintenant qu’il aimerait s’en sortir, mais ce n’est pas si facile à ce stade parce que la situation englobe tellement de pièces mobiles et de variables difficiles », a déclaré Sosnick. « Cela ne se prête pas à une série de commentaires rapides pour apaiser les investisseurs. »