La pandémie de COVID-19, la guerre menée par la Russie en Ukraine et maintenant le conflit au Moyen-Orient ont poussé les coûts d’emprunt à des niveaux jamais vus depuis des décennies – les pays africains étant parmi les plus durement touchés.

Le coût moyen des emprunts extérieurs sur le continent a presque doublé en quatre ans, selon un nouveau rapport de ONE Data et de la Fondation Rockefeller. Cela signifie que beaucoup d’argent est détourné des budgets de la santé et de l’éducation, ou des plans d’infrastructure ambitieux.

Ce qui rend cette dernière crise pire que les précédentes, c’est qu’il n’existe pas de sortie bon marché : le coût de l’emprunt a augmenté simultanément pour toutes les catégories de créanciers. Les donateurs occidentaux, pressés par les pressions intérieures et les vents politiques changeants, réduisent leur aide. La Chine, autrefois une alternative, a vu ses propres taux d’intérêt traditionnellement bas vers l’Afrique plus que doubler au cours de la même période. Même l’aide des banques multilatérales de développement – ​​qui a longtemps freiné le financement des pays en développement – ​​est devenue nettement plus coûteuse.

L’ironie est que les pays qui en souffrent le plus ne sont pas ceux aux revenus les plus faibles, qui restent protégés par des taux concessionnels proches de zéro, mais ceux du milieu – le Ghana, le Kenya, le Sénégal – qui ont passé la dernière décennie à faciliter l’accès aux marchés obligataires internationaux. C’était un pari raisonnable lorsque les taux étaient bas. Aujourd’hui, ces mêmes obligations sont coûteuses à refinancer, et s’appuyer trop fortement sur la dette commerciale peut fermer discrètement d’autres options, compliquant ainsi l’accès futur à un soutien concessionnel. La restructuration prolongée de la dette du Ghana a montré à quoi cela ressemble dans la pratique.

ONE Data dit les prêteurs multilatéraux doivent prêter davantageplus rapidement et à des conditions qui conviennent aux emprunteurs. Le processus de restructuration de la dette doit être accéléré. Et les financements concessionnels qui protègent les pays aux revenus les plus faibles doivent être correctement financés et maintenus ainsi. Chaque mois d’inaction a un coût – mais pas nécessairement un coût qui apparaît dans un bilan.