Le Haut Conseil des finances publiques juge le scénario économique du gouvernement pour 2026 globalement cohérent malgré le risque majeur lié à la guerre au Moyen-Orient, tout en estimant que les six milliards d’économies annoncés seront indispensables pour tenir l’objectif de déficit public fixé par Bercy.

Le Haut Conseil des finances publiques (HCFP) a estimé ce mercredi que le nouveau scénario macroéconomique retenu par le gouvernement pour 2026 est globalement « cohérent », tout en soulignant qu’il reste soumis à « un aléa majeur » en fonction de l’évolution de la guerre au Moyen-Orient.

Dans son rapport d’avancement annuel (RAA) vers un retour du déficit public sous les 3% de produit intérieur brut (PIB) d’ici à 2029, présenté mercredi en Conseil des ministres, et transmis en début de mois au HCFP, le gouvernement français a abaissé sa prévision de croissance pour cette année de 0,1 point, à 0,9%, et augmenté sa prévision d’inflation, passée de 1,3% à 1,9%.

Le HCFP, instance indépendante placée auprès de la Cour des Comptes, estime dans son avis ce scénario « cohérent » dans l’hypothèse « d’une normalisation progressive (du conflit) au deuxième semestre », mais « soumis à un aléa majeur » si le conflit évolue différemment.

« Pas de cagnotte »

Le gouvernement a maintenu pour 2026 une prévision de déficit public de 5% du PIB, une réduction modeste après deux ans de forte diminution, à 5,1% en 2025 après 5,8% en 2024. « L’exercice 2026 a démarré sans marge budgétaire avant même le début du conflit au Moyen-Orient », a commenté devant la presse Carine Camby, présidente de la première chambre de la Cour des comptes.

Le HCFP observe que le choc inflationniste sur les prix du carburant « n’a pas créé de cagnotte » en recettes pour le gouvernement, et, qu’au contraire, on peut s’attendre à « une baisse de l’activité, et à un surplus d’allègement de cotisations sociales qui sera dû à la revalorisation probable du SMIC cet été ». L’organisme estime ainsi, a résumé Carine Camby, que « la réalisation effective » des six milliards d’économies annoncés mardi par le gouvernement face au coût de la guerre « sera absolument indispensable et impliquera une gestion budgétaire très rigoureuse » pour respecter les engagements auprès de Bruxelles.

Quant à revenir sous 3% de déficit en 2029, « des mesures d’ajustement importantes seront indispensables dès 2027 pour tenir l’objectif », a-t-elle déclaré. Carine Camby a regretté au passage que la version du RAA transmise plus tôt dans le mois au HCFP par le gouvernement mentionne quatre milliards d’économies à réaliser, et non six comme annoncé mardi lors du comité d’alerte des finances publiques. « Nous aurions dû pouvoir expertiser ces mesures pour le bon montant », a-t-elle noté.

Interrogé sur ce point, Bercy a remarqué le caractère « évolutif » de la crise au Moyen-Orient et qu’après avoir envisagé quatre milliards d’économies en début de mois, le Premier ministre Sébastien Lecornu a préféré, « en responsabilité », monter à six, « le conflit étant toujours en cours ».