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1 mai 2026Ce que le jeu de Sandisk sur la flambée des prix de la mémoire signifie pour nos valeurs technologiques
Analyse : Notre équipe offre une vue générale sur cette actualité récente.
Un regard de nos journalistes sur l'article « Ce que le jeu de Sandisk sur la flambée des prix de la mémoire signifie pour nos valeurs technologiques ».
Résumé des éléments principaux
Chaque jour de la semaine, le CNBC Investing Club avec Jim Cramer publie le Homestretch – une mise à jour exploitable l’après-midi, juste à temps pour la dernière heure de négociation à Wall Street. C’est un nouveau mois, mais c’est à peu près la même chose pour le S&P 500. L’indice large est en route vers un autre record de clôture vendredi après avoir bouclé jeudi son meilleur mois depuis novembre 2020. Les prix du pétrole ont chuté vendredi après que l’Iran aurait répondu aux dernières modifications apportées par Washington à un projet d’accord visant à mettre fin à la guerre en Iran. Le président Donald Trump a déclaré qu’il n’en était « pas satisfait », ce qui explique en partie pourquoi le brut s’est éloigné de son plus bas de la séance. Pourtant, vendredi à 14 h HE, la référence pétrolière américaine WTI était en baisse de plus de 3 %, à environ 101,50 $ le baril. La divergence des performances du portefeuille du Club en avril renforce notre conviction qu’il existe actuellement essentiellement deux marchés : les actions des centres de données et tout le reste. Du côté des « gagnants », se trouvent les noms liés à l’IA et aux centres de données qui ont alimenté une grande partie de la reprise du marché. Arm a bondi de près de 40 % le mois dernier, tandis que Broadcom et Alphabet ont chacun bondi de plus de 30 %. La résurgence d’Amazon n’était pas loin derrière, et le fournisseur d’équipements électriques Eaton et le verrier Corning ont également enregistré des gains remarquables, soulignant la force liée à tout ce qui bénéficie du développement de l’IA. D’un autre côté, Cardinal Health et Johnson & Johnson figuraient parmi nos retardataires, reflétant le désintérêt du marché pour la plupart des noms du secteur de la santé. Nike a été notre titre le moins performant en avril, même si la plupart de ces pertes sont survenues au début du mois en réponse à son rapport sur les bénéfices décevant dans la nuit du 31 mars. Après avoir clôturé à 42,62 $ le 10 avril, le titre a dérivé un peu plus haut et s’est négocié au-dessus de 44 $ vendredi. Les prix exorbitants des mémoires ont été un thème majeur au cours de cette semaine de bénéfices bien remplie. Les cinq sociétés technologiques à mégacapitalisation qui ont publié un revue sont toutes confrontées à la flambée des prix provoquée par l’IA. De plus, certaines sociétés de mémoire elles-mêmes l’ont signalé (Western Digital et Sandisk). Mercredi soir, Meta a directement cité l’augmentation du prix de la mémoire comme principale cause de l’augmentation de ses prévisions de dépenses en capital. Microsoft a également déclaré que la hausse des coûts des composants était responsable d’environ 25 milliards de dollars sur son guide d’investissement calendaire 2026 de 190 milliards de dollars. Puis jeudi soir, Apple a dit aux investisseurs de s’attendre à ce que le vent contraire du prix de la mémoire soit avec nous pendant un certain temps. En tant qu’investisseurs dans des sociétés touchées par les prix de la mémoire, nous devons prêter attention à ce que nous entendons de la part de sociétés comme Sandisk et d’autres. Ce sont eux qui sont réellement responsables de l’approvisionnement (ou, dans ce cas, de son absence). En regardant l’appel aux résultats de SanDisk de jeudi soir, ses clients réagissent à la hausse. Sandisk a déclaré constater un intérêt croissant pour les accords d’approvisionnement pluriannuels, dont cinq signés à ce jour pour une valeur de plus de 11 milliards de dollars. Les engagements s’accompagnent d’engagements d’achat bloqués et d’une combinaison de prix fixes et variables. Le plus long de ces engagements est de cinq ans. Du point de vue de Sandisk, ces accords servent à garantir une demande constante et aident à se protéger contre les cycles d’expansion et de récession qui ont historiquement tourmenté les fabricants de mémoire. Il s’agit d’un changement majeur dans la stratégie commerciale. SanDisk n’a pas nommé les cinq clients ayant conclu des contrats de fourniture, mais le directeur financier les a qualifiés de « clients très importants ». Nous pouvons donc supposer que ces clients ont des poches bien remplies, et que certains d’entre eux peuvent même être des noms de clubs. Que signifient ces accords d’approvisionnement pour les signataires ? Tout d’abord, ils servent à garantir un approvisionnement constant et, en retour, les aident à garantir que peu ou pas de ventes ne soient pas réalisées en raison d’un manque d’approvisionnement. Le risque avec ces accords est que si la demande diminue, les clients seraient toujours aux prises avec des difficultés financières. Cela montre que les fabricants de mémoire disposent actuellement de nombreux moyens de pression. Cependant, nous ne sommes pas trop inquiets. Bien entendu, toute entreprise dépensant des dizaines de milliards de dollars en matériel d’IA devra démontrer un retour sur investissement. Mais nous pensons que toutes les sociétés du Club qui ont signé l’un de ces accords font du bon travail en prévoyant les besoins futurs en approvisionnement. Au contraire, ils se sont montrés trop conservateurs ces dernières années et ont laissé les revenus sur la table. Une dernière réflexion : bien que ces accords soient de nature pluriannuelle, il est important de garder à l’esprit la combinaison de prix fixes et variables. Cela signifie que les engagements devraient contribuer à l’approvisionnement et, par extension, aux ventes. Mais cela signifie également que les clients seront toujours exposés aux fluctuations de prix résultant de la dynamique de la demande. Pour cette raison, il faut s’attendre à ce que la performance des marges reste sous étroite surveillance au cours des prochains trimestres et, peut-être, au-delà. Le club nomme le texte Eaton, Arm Holdings et Dupont la semaine prochaine. Eaton a l’habitude de vendre ses titres après avoir réalisé ses bénéfices, c’est donc quelque chose que nous gardons à l’esprit. Pour Arm, nous nous attendons à ce que le PDG René Haas souligne la vigueur continue des commandes de processeurs, mais avec le stock en hausse de plus de 100 % depuis son dernier rapport, la barre est haute et il faudra peut-être beaucoup de temps pour pousser les actions à la hausse de manière significative. Corning organise également une journée des investisseurs mercredi, et nous pensons qu’il pourrait encore y avoir d’autres perspectives de hausse. Nous aurons des aperçus des quatre noms de clubs dans notre chronique de la semaine à venir dimanche. Parmi les autres sociétés qui publieront la semaine prochaine figurent Palantir, Vertex Pharmaceuticals, AMD, Novo Nordisk, Disney, CVS et Gilead Sciences. Nous surveillons également de près le dossier sur l’emploi d’avril, attendu vendredi, qui constitue un indicateur clé de la solidité du marché du travail et pourrait contribuer à façonner les attentes concernant la prochaine décision de la Fed. (Voir ici pour une liste complète des actions du Jim Cramer’s Charitable Trust.) En tant qu’abonné au CNBC Investing Club avec Jim Cramer, vous recevrez une alerte commerciale avant que Jim n’effectue une transaction. Jim attend 45 minutes après l’envoi d’une alerte commerciale avant d’acheter ou de vendre une action du portefeuille de son organisme de bienfaisance. Si Jim a parlé d’une action sur CNBC TV, il attend 72 heures après l’émission de l’alerte commerciale avant d’exécuter la transaction. LES INFORMATIONS CI-DESSUS SUR LE CLUB D’INVESTISSEMENT SONT SOUMISES À NOS TERMES ET CONDITIONS ET POLITIQUE DE CONFIDENTIALITÉ, AINSI QUE NOTRE AVIS DE NON-RESPONSABILITÉ. AUCUNE OBLIGATION OU OBLIGATION FIDUCIAIRE N’EXISTE, OU N’EST CRÉÉE, EN VERTU DE VOTRE RÉCEPTION DE TOUTE INFORMATION FOURNIE EN RELATION AVEC LE CLUB D’INVESTISSEMENT. AUCUN RÉSULTAT OU PROFIT SPÉCIFIQUE N’EST GARANTI.
Source : www.cnbc.com
Conclusion : La rédaction reste attentive et continuera à observer les faits.
