Le gouverneur de la Réserve fédérale, Christopher Waller, a déclaré vendredi que les conditions économiques actuelles compliquent l’approche des taux d’intérêt, les décideurs étant confrontés à un choc inflationniste potentiellement durable et à un marché du travail sans croissance de l’emploi qui semble néanmoins stable.

Dans ce contexte, Waller a déclaré que la Fed pourrait devoir rester en attente pendant une période prolongée jusqu’à ce que l’orientation économique devienne plus claire.

« Une inflation élevée et un marché du travail faible seraient très compliqués pour un décideur politique », a déclaré le banquier central lors d’un discours en Alabama. « Si je suis confronté à cette situation, je devrai équilibrer les risques des deux côtés du double mandat de la Fed pour déterminer la voie politique appropriée, et cela pourrait impliquer de maintenir le taux directeur dans la fourchette cible actuelle si les risques pour l’inflation l’emportent sur ceux pour le marché du travail. »

Ce discours intervient alors que les marchés s’attendent à ce que la Fed reste au statu quo cette année, dans un contexte économique sombre.

Pour Waller, ce discours marque un changement par rapport à sa précédente évaluation du marché du travail. Ces derniers mois, il s’est dit préoccupé par le faible niveau d’embauche, mais a déclaré vendredi que les preuves s’accumulent selon lesquelles le taux d’équilibre – où le rythme des embauches soutient le taux de chômage – pourrait être proche de zéro.

Waller était partisan d’une réduction des taux d’intérêt, mais a voté en mars pour maintenir le niveau de référence des fonds fédéraux dans une fourchette comprise entre 3,5 % et 3,75 %.

Cependant, il a déclaré qu’il restait préoccupé par le marché du travail.

« J’ai l’impression que les employeurs marchent sur une corde raide entre leurs difficultés antérieures à trouver des travailleurs qualifiés et la direction qu’ils pensent de l’économie, les laissant vulnérables à un choc économique qui pourrait les faire basculer et entraîner d’importantes suppressions d’emplois », a-t-il déclaré.

Quant à l’inflation – l’autre aspect du double mandat de la Fed – Waller s’est dit moins optimiste que d’autres décideurs politiques et prévisionnistes qui considèrent l’impact de la guerre en Iran comme temporaire.

« Au-delà de la durée de ces perturbations, avec ce choc économique qui fait suite à la hausse des prix due aux droits d’importation, je pense qu’il existe la possibilité que cette série de chocs de prix conduise à une augmentation plus durable de l’inflation, comme nous l’avons vu avec la série de chocs pendant la pandémie », a-t-il déclaré.