L’économie de la zone euro a progressé d’un maigre 0,1% au premier trimestre de l’année, les données préliminaires ont montré jeudi, alors que la guerre en Iran entrave la croissance dans la région et que les pressions inflationnistes s’intensifient.

Cette publication intervient alors que des données flash montrent que les prix à la consommation dans la zone monétaire unique sont en hausse, avec l’inflation. bondir à 3% en avrilen hausse de 2,6% au cours des douze mois précédant mars et de 1,9% le mois précédent.

Les données publiées précèdent la prochaine décision de politique monétaire de la Banque centrale européenne jeudi, le conseil des gouverneurs de la banque s’attendant à maintenir son taux d’intérêt de référence à 2% pour évaluer l’effet des pressions inflationnistes provoquées par la guerre en Iran, en particulier la hausse des prix du carburant.

Les coûts de l’énergie ont fait grimper les derniers chiffres de l’inflation, l’agence statistique Eurostat a déclaréen hausse de 10,9% contre 5,1% en mars. Le taux d’inflation de la région a désormais dépassé l’objectif de 2 % fixé par la banque centrale, ce qui pousse les décideurs politiques à envisager des hausses des taux d’intérêt.

Les économistes craignent que l’Europe ne soit confrontée à une période de « stagflation » – croissance faible, hausse de l’inflation et du chômage – alors que la guerre provoque une crise énergétique mondiale, une hausse des prix et ébranle la confiance des entreprises et des consommateurs.

Toutefois, ce qui pose problème pour la BCE, c’est que les efforts visant à contrôler l’inflation via des hausses de taux d’intérêt pourraient peser davantage sur l’activité économique et la confiance des consommateurs. La principale source de pression inflationniste actuelle – la hausse des prix de l’énergie due à la guerre en Iran – échappe également au contrôle de la banque.

L’un des points positifs pour les décideurs de la BCE est que l’inflation sous-jacente, qui ne tient pas compte des prix alimentaires et énergétiques plus volatils, s’est ralentie à 2,2 % en avril, contre 2,3 % le mois précédent. Ces signaux indiquant que les « effets de second tour » redoutés provoqués par la poussée de l’inflation n’ont pas encore émergé.

Les effets de second tour font référence aux conséquences plus indirectes de chocs inflationnistes soudains, tels que le cas que les travailleurs recherchent des salaires plus élevés et que les entreprises augmentent leurs prix, ce qui peut conduire à une spirale inflationniste ascendante. De tels effets s’avèrent souvent « plus tenaces » et plus difficiles à réprimer pour les banquiers centraux par leurs décisions de politique monétaire.

« À tout le moins, cela confirme que les risques à court terme pesant sur l’inflation sous-jacente sont contenus et que les données n’indiquent pas la nécessité de [for the ECB] d’agir vite. Cela correspond à notre vision de longue date selon laquelle la BCE restera en attente en avril et voudra garder toutes les options sur la table pour les prochaines réunions », ont noté les analystes de Morgan Stanley dans une critique envoyée par courrier électronique jeudi.